截至2026年8月21日收盘，通策医疗（600763）报收于35.37元，较上周的37.5元下跌5.68%。本周，通策医疗8月17日盘中最高价报37.75元。8月21日盘中最低价报35.05元。通策医疗当前最新总市值158.21亿元，在医疗服务板块市值排名11/51，在两市A股市值排名1210/5210。

本周关注点

• 来自机构调研要点：蒲公英医院上半年收入4.57亿元，同比增长17%，单椅产值约38万元。
• 来自机构调研要点：上半年正畸业务量稳健增长，第二季度收入与业务量均较快同比增长。
• 来自机构调研要点：毛利率提升受益于规模效应和大综合业务结构优化。
• 来自机构调研要点：公司计划三年内将浙江种植牙市场份额从5%提升至30%。
• 来自机构调研要点：49家蒲公英医院中36家已盈利，占比72%，整体发展较良性。

上半年正畸业务平均客单价保持相对稳定，业务量实现稳健增长，第二季度正畸收入与业务量均呈现较快的同比增长态势，全年预计将继续保持增长趋势。

上半年毛利率同比提升主要得益于规模效应显现及业务结构优化，营业收入增长带动固定成本摊薄，同时大综合业务较快增长特别是二季度同比增长15.6%，对整体毛利率改善形成较大帮助。

2026年上半年，49家蒲公英医院实现收入4.57亿元，占总营收32%，同比增长17%；其中36家已盈利，占比72%，4家基本收支平衡，9家仍处亏损，主要为2025年新设院区；蒲公英医院共投放牙椅1215张，上半年单椅产值约38万元，最高院区达97万元。

网格化渠道是公司深入社区的战略布局，旨在建立分销与服务体系以应对市场挑战，目前由各分院主导推进，已发展800多名网格员，推广取得一定成效，公司将持续稳步推进。

眼视光门店收购完成后整体经营业绩良好，完成年内业绩对赌目标希望较大；公司将优先发展旗舰总店，试点“总店+分店”模式，在有客户基础的口腔机构先行落地，今年不急于扩网，重点推进业务协同与模式准备；下半年仍以口腔主业为重点。

国家医保对种植牙集采收费定价趋于稳定，公司通过供应链集中管理、扩大厂家直采、透明化底价控制等方式有效降低采购成本；计划三年内将浙江省种植牙市场份额从约5%提升至30%，通过网格化下沉策略覆盖全价格带，提升市场渗透率。

当前口腔医疗市场竞争格局呈现两极分化并加速，大众化、普惠类需求上升，客户获取方式由口碑转向主动触达，公司通过网格化加强连接，同时坚持以医疗服务为核心。

省内布局方面，今年计划交付多家蒲公英分院，后续重点提升现有院区经营效率与质量；省外扩张保持谨慎，注重标的与公司协同性；公司拥有较多自有医护资源，高产值医生表现突出，年轻医生产值仍有提升空间，现阶段重在支持其成长。

2026年上半年国家出台多项口腔政策，方向包括全民口腔健康促进与医保支付改革；卫健委等13部门推动儿童青少年口腔健康行动，服务向社区校园下沉；医保局整合口腔诊疗项目至114项，并拟将种植牙纳入全国统一医保目录，洗牙、补牙等基础治疗亦有望纳入；政策推动行业向标准化、普惠化转型，头部企业有望受益于集中度提升。

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