“AI领域投资热潮催生股市‘狂热’，但整体上仍属于‘理性泡沫’。”

今年以来，伴随DeepSeek横空出世，人工智能（AI）热潮席卷市场。当前，AI赛道是否已过热，与之相关的投资是又是否出现了泡沫？

“目前全世界正在形成一股人工智能投资热，很多学者和业界人士也在讨论这个问题。在回答是革命还是泡沫时，大家说两者都是。如果是这样，我们就很难说应该遏制这场革命，还是鼓励这个泡沫。”中国社会科学院学部委员、原副院长蔡昉表示。

在13日举办的太湖世界文化论坛钱塘对话上，围绕AI投资是否产生泡沫等议题，多位与会专家给出各自观点。诺贝尔经济学奖得主迈克尔·斯宾塞（Michael Spence）表示，AI领域投资热潮催生股市“狂热”，但他认为，这整体上仍属于“理性泡沫”。

人工智能投资热“浇不冷”

在多位研究人士看来，AI能为企业带来很大的发展机遇，并且在提高劳动生产率、减少各种要素投入等方面优势明显。

从技术层面，迈克尔表示，现在大部分用户接触的人工智能主要是生成式人工智能，包括各种多模态模型。“还有很多AI不是生成式的，但也有很大的影响力。”他认为。

“AI肯定可以给企业，尤其是民营企业带来很大的机遇。”浙江大学民营经济研究中心主任潘士远说，企业可以利用AI技术对各个环节，包括供应链、生产、运营、管理、销售等进行优化，降本增效，进而创造价值。

哪类企业或明显受益于AI发展？潘士远观察到，人工智能对就业存在工作替代效应和工作创造效应，劳动密集型企业可能用越来越多地使用机器人。

“人工智能赋能产业，可以给企业带来很大的机遇，但企业要做好充分的准备，尤其是数据方面要提早做好布局和规划。”他同时表示。

结合全球趋势，蔡昉说，目前，全球正在形成一股人工智能投资热，据美国经济学家预测，美国今年超过90%的GDP增长来自人工智能的投资。

他表示，历史上所有的颠覆性技术的周期，都伴随着巨大的投资泡沫，只要有科技革命就有泡沫存在，且这一泡沫难以避免。

“亚马逊创始人贝佐斯认为，AI有两种泡沫，一是产业泡沫，二是金融泡沫，这种分类有一定意义。”蔡昉认为，人工智能是一个创造性的破坏，是创新就有创造性的破坏，有创造性也必然有破坏性。

从功能来看，他分析称，AI在提高劳动生产率、减少各种要素投入，以及应对气候变化、老龄化、极端气候等重大挑战方面，都具有明显优势。

从企业端来看，蔡昉说：“作为人工智能的用户，任何企业甚至机构都会认为，如果不积极拥抱人工智能就会落后，落后就会在竞争市场上挨打、被淘汰。”

结合以上种种，他认为，这一轮人工智能投资热是“浇不冷”的。“不管是革命还是泡沫，都浇不灭它。”他说。

AI具有双刃剑属性

那么，对于AI的应用和投资，要关注哪些风险？

潘士远说：“因为机器人不消费，所以人工智能到来之后，AI赋能产业升级过程中带来的一个可能后果是社会消费不足，这要引起整个社会高度重视。”

在蔡昉看来，AI具有双刃剑属性。以中国市场为例，他提到，中国在人工智能领域最大的优势是应用市场庞大、场景丰富，而正是在应用中，AI的双刃剑属性会充分显现。

他建议，中国应当在技术开发、应用推广全过程中推动“智能向善”，确保技术进步服务于人的全面发展。

他进一步提到人工智能的“对齐问题”，即如何让人工智能系统与人类价值观、道德标准保持一致。

“AI在提升部分企业生产率的同时，会将劳动力挤压到生产率较低的部门，形成‘马太效应’，整体生产率提升不及预期。”蔡昉表示，因此，人工智能必须对标供给侧结构性改革，真正成为提升全要素生产率的新动能。

蔡昉建议，要通过制度建设平衡人工智能的创造性和破坏性，使其创造性大于破坏性。而人工智能是否能良好对标中国的高质量发展目标，是其能否健康、持续发展的关键保障。

从AI投资角度，迈克尔表示，AI领域投资热潮催生股市“狂热”。

“因为科技企业相信。投资不足所付出的代价远高于投资过度所付出的成本。”他说，但在“狂热”的背后，他认为，这是一轮“理性投资”，因为这些投资决策背后的逻辑是，一旦被淘汰出局，代价过于巨大。