万马科技2026年半年报：车联网业务发力，营收利润现金流同步增长
蓝鲸新闻8月24日讯，8月23日，万马科技(300698.SZ)公布2026年中报，公司依托“智算基础设施+全球车联网”双轮驱动战略，受益于车联网出海业务快速拓展及无人驾驶场景商业化落地，报告期业绩稳健增长，经营现金流大幅改善。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.09亿元，同比增长20.53%；归母净利润1751.75万元，同比增长6.40%；扣非净利润1732.42万元，同比增长8.14%。经营活动产生的现金流量净额为6726.36万元，同比大增607.64%，主要系车联网业务回款改善所致。营收与利润同步增长，且现金流质量显著提升，主业盈利稳定性增强。
从业务结构看，车联网服务是核心增长引擎，报告期内实现营收1.92亿元，同比增长21.65%，毛利率为33.64%。该板块得益于国内车企出海浪潮，公司通过“揽海”全球ONE SIM方案，新增广汽、北汽等优质客户，海外连接量超130万辆。同时，公司聚焦L4级无人驾驶，与百度阿波罗、小鹏集团等头部企业深化合作，高阶网联解决方案逐步交付。
基柱业务方面，机柜、机箱类产品营收1.40亿元，同比增长35.48%，但毛利率下降5.03个百分点至17.26%，主要受以价换量策略影响；工业控制类产品营收5467.57万元，同比增长38.52%，毛利率大幅下降15.88个百分点至21.79%，系配合战略客户拓展东南亚新能源市场所致。尽管传统硬件业务毛利承压，但高毛利的车联网服务占比提升，优化了整体营收结构。
行业层面，随着智能网联汽车出口保持强劲增长及L4级自动驾驶政策标准逐步完善，车联网高阶连接需求持续释放。公司凭借全球化服务网络及eSIM、链路聚合等技术优势，有望进一步抢占海外市场份额。但需关注原材料价格波动、汇率变动对海外业务的影响，以及传统基建业务竞争加剧带来的毛利压力。后续需重点关注车联网海外订单转化情况及智算数据中心新产品的量产进度。