黄山旅游2026年半年报：客流驱动业绩增长，经营现金流承压
蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，黄山旅游（600054）披露2026年半年报，公司依托黄山核心景区资源扩容与精细化运营，受益于进山游客量增长及营销费用优化，报告期业绩实现稳健增长；同时，东大门正式开放形成“四门洞开”格局，数字化赋能成效初显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.88亿元，同比增长5.11%；归母净利润1.30亿元，同比增长2.94%；扣非净利润1.27亿元，同比增长2.77%。经营活动产生的现金流量净额为2.15亿元，同比下降7.72%。营收与利润同步增长，主业盈利能力保持平稳，但经营现金流略有承压。
从业务结构看，索道及缆车业务仍是利润核心支柱，上半年营收3.64亿元，毛利率高达74.22%，同比微增0.01个百分点；酒店业务营收2.39亿元，同比增长14.15%，但受成本上升影响，毛利率下降3.77个百分点至24.62%；旅游服务业务营收2.92亿元，同比增长24.93%，主要得益于旅行社业务拓展。
业绩增长主要源于客流驱动，上半年黄山景区累计接待进山游客245.35万人，同比增加8.37%，带动索道运送游客454.54万人次，增幅3.87。此外，公司通过精准营销削减广告宣传及营销费用，销售费用同比下降30.18%，有效对冲了部分成本压力。值得注意的是，投资收益亏损收窄对利润有一定正向贡献，联营企业投资亏损减少使得投资收益同比改善。
展望后续，随着“十五五”规划开局及入境游政策红利释放，文旅市场有望持续复苏，公司凭借黄山世界级IP及东大门开通带来的增量空间，将进一步拓宽客源辐射范围。然而，旅游行业易受宏观经济及自然环境波动影响，且酒店等业务板块面临成本刚性上涨压力，新培育的徽菜、智慧旅游等业务尚需时间验证盈利模型。后续需重点关注黄山景区旺季客流转化率、山上酒店等高毛利产品的复购率变化，以及经营现金流与净利润的匹配程度。