华盛昌2026年半年报：光测业务贡献增量，现金流承压暗藏经营考验
蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，华盛昌(002980.SZ)公布2026年中报，公司依托完成对光通信测试仪器标的资产的收购并表，成功切入AI算力驱动下的高景气赛道，实现营收与净利润的大幅双增；同时，传统仪器仪表业务在海外关税波动环境下保持韧性，国内收入结构显著优化。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.79亿元，同比增长37.09%；归母净利润7518.54万元，同比增长72.94%；扣非净利润6843.83万元，同比增长66.04%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为2872.19万元，同比大幅下降61.65%，主要系购买商品支付现金增加所致。此外，受并购影响，公司总资产较年初增长45.04%至21.67亿元，商誉大幅增加3.22亿元至3.44亿元，应收账款余额激增110.71%至4.39亿元，资产规模迈上新台阶的同时，营运资金压力有所显现。
从业务结构看，光通信测试仪器成为本期业绩增长的核心驱动力。报告期内，公司以4.6亿元现金收购深圳市伽蓝特科技有限公司100%股权，并于6月正式并表。该板块贡献营业收入9696.44万元，占总营收比重达20.24%，毛利率约为39.97%。伽蓝特在并入报表的6月单月即实现营收9789.03万元、净利润2705.66万元，盈利能力突出。剔除并表影响，公司原有业务营业收入同比增长9.34%，显示出较强的经营韧性。地域分布上，国内收入因并表大幅同比增长353.49%至1.21亿元，而国外收入为3.17亿元，与上年同期基本持平，公司通过越南生产基地有效对冲了对美出口业务的关税冲击。
业绩大幅增长主要得益于并购带来的外延式扩张以及光通信行业的高景气度。随着全球AI算力需求爆发，800G/1.6T光模块及CPO技术加速迭代，带动高端测试设备需求扩容。伽蓝特作为国产高端光通信测试仪器的领先厂商，其订单规模在二季度环比大幅提升100%，直接增厚了公司利润。然而，利润高增背后也伴随着现金流承压和资产负债结构的快速变化，短期借款和长期借款均因支付收购对价而显著增加，财务费用由上年同期的负值转为正值，利息支出压力加大。