8月26日晚间，好莱客(603898)披露2026年半年报，公司实现营业收入5.98亿元，同比下滑27.99%；归母净利润由盈转亏，录得亏损3433.83万元，同比跳水239.45%。

往期财报数据显示，好莱客自2022年至2025年营收连续四年同比双位数下滑：从2021年的33.71亿元跌至2025年的16.65亿元，四年间缩水超过一半；归母净利润自2023年至2025年连续三年大幅下滑，2025年全年归母净利润仅1467.24万元，同比暴跌81.78%。

今年上半年，公司扣非净利润更是亏损4234.68万元，同比降幅高达404.54%。公司解释称，主要是报告期内家居终端零售市场仍处于筑底阶段，主营业务订单下降所致。

具体产品看， 公司整体衣柜收入3.99亿元，同比下挫29.60%；橱柜收入1.28亿元，下滑22.18%；木门与成品配套收入分别锐减34.53%和34.37%。AI智能家居尚处起步阶段，仅实现收入12.57万元。

毛利率方面，主营业务毛利率整体减少6.21个百分点至26.01%。整体衣柜毛利率30.77%，减少5.62个百分点；橱柜毛利率14.43%，减少7.84个百分点；木门毛利率15.13%，减少7.98个百分点，盈利能力全面削弱。

分渠道观察，零售业务成为业绩拖累主因。 上半年零售渠道收入4.10亿元，同比锐减32.87%，毛利率减少5.44个百分点。大宗业务收入1.58亿元，同比下滑13.66%，两大渠道毛利率双双下滑。

记者注意到，公司门店呈收缩态势。截至6月末，经销商门店1996家，较年初减少61家；期内新开95家，关闭156家，关店远超开店。直营店维持3家不变，渠道网络收缩显经营“寒意”。

现金流指标显露改善迹象。上半年经营活动现金流量净额为负5905.90万元，较上年同期改善54.07%，主要系购买商品及支付税费减少所致。财务费用因无可转债利息支出而同比减少102.06%。

资产端风险值得关注。公司存货账面价值降至1.98亿元，较年初减少32.37%。 但应收账款仍高达1.96亿元，坏账准备余额5778.48万元，其中单项计提坏账准备的工程客户款项回收存在重大不确定性。

员工持股计划亦遭遇“滑铁卢”。因第一及第二个解锁期业绩考核未能达标，公司拟回购注销2023年员工持股计划持有的1111.56万股，回购价格为5.52元/股加上同期存款利息，该事项预计于7月8日完成注销。

好莱客在报告中坦承六大风险。房地产市场深度调整下，定制家居行业进入存量主导、价格内卷阶段。若居民收入预期偏弱、大宗消费延续疲软，调整压力将持续传导。市场竞争加剧、原材料价格波动、产能过剩等风险亦如影随形。

面对困局，好莱客明确“高端定制+AI智能家居”定位，推出睿境、海棠系列，并通过合觅科技布局智能家居。然而，合觅科技上半年净亏损350.89万元，AI业务尚处投入期，短期难以为业绩提供有效支撑。

二级市场上，截至8月26日收盘，好莱客上涨0.09%报11.30元/股，总市值约33.93亿元，今年以来公司股价累计下跌约15%。

来源：读创财经