截至2026年9月4日收盘，四川成渝（601107）报收于5.79元，较上周的5.86元下跌1.19%。本周，四川成渝9月1日盘中最高价报6.05元。9月4日盘中最低价报5.75元。四川成渝当前最新总市值177.06亿元，在铁路公路板块市值排名10/33，在两市A股市值排名1088/5214。

本周关注点

• 来自机构调研要点：成雅、成乐改扩建进展及其资本开支情况受关注
• 来自机构调研要点：公司新能源业务营收同比增长超30%
• 来自公司公告汇总：拟发行不超过120亿元并表类REITs项目
• 来自机构调研要点：荆宜高速并表后经营业绩与预期基本一致
• 来自机构调研要点：公司A股股息率约为5.07%，H股股息率约为7.18%

2026年上半年公司营业收入同比增长的原因是什么？报告期内营收整体增长主要是由于建造服务收入增加、荆宜高速并表后通行费收入增量，叠加新能源业务规模持续扩张、营收稳步增长，共同驱动整体营收上行。

2026年上半年公司利润同比增长的原因是什么？利润同比增长主要源于公司持续坚持降本增效、精细化运营。一是在运营管理端，持续深化片区化改革，统筹全线养护资源，常态化压降管理费用和养护开支；二是在财务费用端，依托市场利率下行窗口，通过主动优化债务期限结构、置换存量负债等方式，力争使财务费用得到持续控制和节约；三是在科技赋能端，积极推进科技创新和数字化转型升级，运用无人机巡检、智慧云仓等科技成果赋能运营管理，进一步实现运营成本的控制。

2026年上半年公司新能源业务同比增长的原因是什么？公司新能源业务营收同比增长超30%，板块利润实现大幅提升。业绩增长核心源于：一是业务规模持续扩张，带动营收同比增长；二是通过精细化运营管控，新能源业务管理费用同比压降，费用端优化成为板块利润增长的重要核心支撑。

成雅、成乐改扩建进展及其资本开支情况是怎样的？成乐高速扩容项目估算总投资为人民币251.5亿元，截至2026年6月30日，累计完成投资额约人民币166.09亿元。目前主线“四改八”车道工程已基本完工并通车，公司正集中力量推进入城段收尾施工，严守工程安全与建设质量，全力推动项目全线早日贯通。成雅扩容项目于2025年底开工，预计总投资约285.48亿元（最终以中国政府有权行政主管机关批准的金额为准），其中项目资本金为20.20%，公司按85%的持股比例承担的自有资金出资额为49.02亿元。公司出资将根据工程实际进度分年度、按比例投入。

公司经营性净现金流同比上涨的原因？一是由于部分存量BT/PPP项目在报告期内回款致经营收入较上年同期增加；二是荆宜并表后带来的现金流增量。

荆宜高速并表后表现如何？荆宜公司并表后，经营业绩与预期基本一致，车流量和通行费收入与去年同期相比总体持平，整体表现良好。

成雅高速、成仁高速车流量和通行费下降原因？成雅高速受平行高速建成后免费通车影响，成仁高速受周边地方道路、高铁、平行高速路网持续分流影响，报告期内车流量有一定程度下降。

公司股息率是多少？截至8月28日收盘，公司A股股息率约为5.07%，H股股息率约为7.18%。

公司公告汇总

四川成渝关于申报发行二绕西高速权益并表型类REITs项目的公告

四川成渝拟以二绕公司持有的成都第二绕城高速公路西段资产向上交所申请发行基础设施领域不动产资产支持证券（并表类REITs），发行规模不超过120亿元，其中优先级不超过119.99亿元，次级100万元由公司或指定方认购。项目已获董事会审议通过，尚需股东会审议及上交所审批。底层资产为二绕西高速，产品期限为“3+3+...”，预计利率1.8%-2.5%，按年兑付本息。公司提供运营支持，蜀道集团拟提供流动性支持。

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