理想汽车i8。

深圳商报记者 周良成 文/图

12月2日，港股理想汽车-W股价收跌0.78%，至69.750港元/股，下半年以来该股累计下跌37.89%。

12月2日，记者在深圳龙华一家理想汽车销售中心了解到，目前L系列车型正推出年内最后一波购车促销优惠，全系提供现金立减。销售人员告诉记者，理想汽车L6优惠3.3万元，Pro版与Max版折后分别为21.68万元和24.68万元。“此外，L7、L8均优惠4万元，L9优惠4.5万元，Pro版与Max版折后分别为36.48万元和39.48万元。”销售人员表示，目前部分配置有现车，若在年内提车还可享受购置税减免，并提醒“明年购车将增加购置税成本”。

消息面上，12月1日，造车新势力多家公司先后公布11月交付情况。“蔚小理”较上一月的交付量均出现不同程度的下滑，其中理想汽车11月份交付33181辆，已连续6个月出现同比下降。

展望今年第四季度，理想汽车四季度给出了10万-11万辆的交付指引，同比减少37.0%至30.7%。若要达成预期，其12月需交付3.5万辆以上的新车。

记者注意到，理想汽车不仅近期交付量不佳，其业绩也全面承压。2025年第三季度，理想汽车实现总营收273.65亿元，同比下滑36.17%；归母净利润为-6.25亿元，去年同期盈利28亿元，由盈转亏，且为近3年来首次季度亏损。

根据Wind数据，剔除理想MEGA召回相关成本后，当季车辆毛利率为19.8%，实际毛利率为15.5%，召回事件一次性拖累毛利约112亿元，成为利润转亏的核心因素。

公开资料显示，理想汽车10月23日因上海一辆MEGA车辆在行驶中突发起火事件，主动启动召回程序。经调查确认，问题源于2024年2月至12月生产的11411辆MEGA2024款车型的冷却液防腐性能不足，存在动力电池热失控风险。

招银国际在报告中预计，理想汽车在2025年第四季度至2026年第一季度将面临销量与毛利率的双重挑战。招银国际表示，理想汽车管理层指引2025年第四季度毛利率为16%-17%，2026年第一季度毛利率将进一步走低，这意味着公司利润复苏可能要到2026年第一季度后才会启动。“在新一代L系列车型推出前，股价或缺乏推动其上涨的积极催化剂”。基于此，招银国际对理想汽车的美股和港股目标价格双双下调。