【大河财立方 记者 陈诗昂】中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，关于2026年的宏观政策安排，会议显示三大政策基调没有变，包括更加积极有为的宏观政策，更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策。“这显示宏观政策保持很强的连续性、稳定性，将有效稳定社会预期，提振市场信心。”

三大政策基调未变，

将提振市场信心

会议要求，“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基层‘三保’底线”。

对此，王青判断，2026年更加积极的财政政策将体现为“一平三升”，主要是指财政赤字率会与今年持平，而新增专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模会上升。

他进一步解释说，首先，目标财政赤字率预计会保持在4.0%，不会进一步上调。背后是2025年该指标已经较大幅度上调1个百分点，节奏上需要稳一下，留出观察时间。不过，由于我国名义GDP规模扩大，明年目标财政赤字率不变，但赤字规模会有所扩大。

其次，2026年新增专项债额度有望在今年4.4万亿基础上进一步扩大，主要是当前专项债资金用途拓宽，而2026年基建投资稳增长需求会高于今年，因此专项债增发的必要性较强。

另外，视经济实际运行情况，2026年四季度有可能继续盘活地方债务结存限额。2026年超长期特别国债发行规模将在今年基础上进一步扩大。他分析，一方面，“十五五”期间要继续实施“两重”建设，而且规模趋于扩大，需要超长期特别国债提供更多资金支持；另一方面，着眼于大力提振内需，2026年“两新”政策有望扩围加力。

最后，2026年准财政政策将进一步发力。本次会议要求，“继续发挥新型政策性金融工具作用”。王青认为，在2022年分两期设立7399亿政策性开发性金融工具、2025年设立5000亿新型政策性金融工具后，着眼于扩大基建和制造业投资，缓解地方财政压力，2026年还可能设立类似的准财政性质金融工具，规模估计会高于今年。

他认为，2026年财政支出会更加向“投资于人”倾斜，其中社保、教育、医疗、科技等方面的支出比重可能会上升，城乡社区事务、农林水事务、交通运输等三项与基建投资相关的支出比重可能会下降。

强大国内市场放在2026年重点工作首位

经济增长动力将有哪些亮点？王青分析，会议提出，“坚持内需主导，建设强大国内市场”。这位列2026年八项工作任务首位。这意味着2026年经济增长将更多依靠内需发力。背后是伴随美国高关税政策对全球贸易和我国出口的影响进一步显现，2026年我国出口增速有可能放缓，外需对经济增长的贡献率会下降，需要内需及时顶上来。

外贸方面，世界贸易组织（WTO）预测，今年全球贸易量同比增长2.4%，增速与上年基本持平，2026年会降至0.5%。“这意味着明年我国出口额增速也会下降。2026年扩内需将大力提振消费，投资增速也将适度加快。”王青分析。

消费方面，他判断，明年财政促消费资金规模会从今年3000亿的基础上有所上调，支持范围有望从耐用消费品扩大到一般消费品及服务消费，其中服务消费将成为大力提振消费的重点，生育、幼教补贴等有利于促消费的政策支持额度也将进一步上调。

投资方面，2026年支持“两重”的超长期特别国债资金规模有望从今年的8000亿继续上调，支持大规模设备更新的资金规模也将适度上调。

王青认为，2026年宏观政策会继续加紧培育壮大新动能，财政、金融资源会进一步向科技创新、制造业转型升级聚集。这意味着2026年科技领域财政支出、制造业中长期贷款、科技贷款以及科创债发行还会保持较高增速。这些都将是扩大有效投资、“推动投资止跌回稳”的重要发力点。

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