江苏汽车焕新补贴大幅提高 机构看好汽车板块投资机会
11月至12月江苏汽车焕新促消费活动再加力，补贴标准全面大幅提高。新车发票含税价在10万元以下的，由1000元提高至3000元；新车发票含税价10万元(含)一20万元的，由2000元提高至5000元;新车发票含税价20万元(含)—30万元的，由4000元提高至8000元;新车发票含税价30万元(含)—40万元的，由6000元提高至9000元；新车发票含税价40万元(含)以上的，由8000元提高至10000元。
平安证券认为，1）政策护航，内需提振，全年汽车产销乐观。近年来我国汽车产销量增长主要依托出口市场，国内消费尚未恢复至2017年的历史峰值。2025年政策持续加码，以旧换新效果有望超越2024年，叠加新能源车购置税免征政策年底退出，新能源车年底冲量预期较高。盈利层面，经济型车价格压力大，汽车行业整体利润率预计仍将持续承压。2）融资能力分化、品牌高端化是造血能力之基。高端化迎来黄金机遇期：我国合资品牌车保有量庞大，增换购渐成汽车消费重要驱动力，正推动汽车消费向高端化、新能源进阶。3）智驾迈入严监管，看好独立智驾供应商份额提升。2025年智驾行业步入严监管周期，但智驾渗透率提升趋势不改。
国海证券认为，2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。结构上，汽车高端化、智能化升级，看好汽车板块投资机会。建议关注：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益；3）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件企业；4）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复；客车领域内需出口有望继续向上。