我的投资体系_消费观察

创始人

2026-01-22 21:50:02

通过这么年的投资实践，在经过不断的复盘、读书学习、分析总结，最终也逐渐形成了自己的投资体系，简单概括如下：

（产业——公司——估值）+周期。

稍微扩充一下讲一些这套体系的逻辑：

一、投资标的的选择首先从产业出发，遵循三点：

1.主航道产业，也就是该时间阶段的重点发展行业

2.趋势行业，也就是在未来可能会爆发的行业

3.不会轻易被时间改变的行业

二、行业筛选完后，就是在这些行业中去选择好公司。选公司也有几个方面需要考虑的：

1.好的生意模式

2.好的企业文化

3.好的管理层

通过这“三好”原则，可以筛选掉一大批公司。在这里需要强调一下，筛选的标准一定要严格一些，宁缺毋滥。待选公司确定后，再经过一轮财务方面的筛选，有“前科”的公司一律剔除掉，然后有几类公司是要慎重考虑：

1.ROE长期比较低的要慎重考虑

2.杠杆率高的公司要慎重考虑

3.应收账款占比高的公司慎重考虑

4.经常需要大额资本性支出的公司慎重考虑

......（大家可以补充）

三、在好行业里选出了好公司，是不是随时都可以下手？当然不是！只有一些真正伟大的公司，才是在任何时候买入都不算早。但这类的公司是凤毛麟角，我们不要奢求自己一开始就能找到。

那怎么办？就需要看估值了！所谓的择时，理应与估值相对应。估值低的时候买入，估值高的时候卖出。

四、最后，强调一下周期的重要性。万物都有周期，只是每个周期的长短问题。行业有其周期性，公司一样有。对于投资一些周期性比较强的公司，更得踩准周期的脉搏。而实际上大盘也有周期，也就是我们通常说的牛熊市，在上升周期的时候（牛市），操作可以积极一些，而在下降周期（熊市），操作则需要谨慎一些。

本文仅代表作者的观点，不作为投资的建议！

标的体系投资公司熊市产业买入周期行业时候资本性牛熊市

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