时值马年春节假期，A股股市正处于休市中，但证券时报·e公司记者注意到，不少券商分析师春节“不打烊”。

大年初一（2月17日），部分券商坚持发布投资“干货”。有券商提到，A股估值处于历史中低位，全球比较具性价比。

国金证券研究发布了一篇《驭势马年新动能 | AI应用篇》的文章。文章指出，AI应用产业趋势确立，2026年有望迎来“双击”。其认为，部分公司AI订单/收入/ARR占到整体收入的比例达到10%及以上，冷启动时间已过。行业基本面于2025下半年确立拐点，利润弹性高、赔率显著。

针对AI应用产业角度，国金证券推荐四大方向。一是超级入口：大模型量收共振，作为流量与商业化双重枢纽的逻辑已实现。二是AI Infra：软件定义算力，获取“卖铲子”的确定收益。软件基建决定了AI应用的成本曲线与能力天花板，且先于应用端兑现业绩。三是高增长：AI技术升维，营销、漫剧成为商业化落地的先锋。四是高壁垒：数据流与工作流铸盾，医疗/制造/管理等场景极具张力。

国金证券还判断，AI重构漫剧生产范式，漫剧迎来“黄金窗口期”。

“漫剧赛道正处于规模与业绩的主升浪起点，配置价值凸显。”国金证券称，长期来看，动态漫Agent有望演进为虚拟世界基建。

东方财富证券发布《马年投资，从新春的第一天开始！》。文章指出，2026年处于“结构性修复”与“新动能孕育”的交织阶段，需通过资产多元化应对不确定性。

文章对现金、债券、股票、大宗商品和黄金等大类资产做了相关分析。现金类资产：低利率环境下，现金收益率持续承压，但流动性优势突出，适合作为组合“稳定器”。货币基金和短期存款年化收益约1.5%~2%，需警惕通胀侵蚀风险。债券资产：利率债估值合理，但利差中枢下移，超长端存在回归压力。信用债需规避低评级品种，高等级债可提供稳定票息。股票资产：A股估值处于历史中低位，全球比较具性价比；高股息板块（如公用事业）估值合理，科技成长板块经历调整后进入配置区间。美股估值偏高，需关注盈利驱动能否持续。黄金：实际利率下行和美元信用博弈支撑长期估值，但短期隐波高位可能引发震荡。

东方财富证券认为，国内居民储蓄向投资转化趋势持续，但风险偏好保守，追求“确定性收益”，利好高股息资产和稳健型债券。全球资金方面，美元流动性宽松及人民币升值预期可能吸引外资流入A股，同时推动黄金等避险资产配置。

“（建议投资者）采用经典的金字塔模型进行资产配置，但根据2026年特点动态调整权重。”东方财富证券表示，其中，基石层（占可投资产40%~50%），可重点配置利率债与高等级信用债、大额存单与国债、保险年金产品。增长层（占可投资产30%~40%），重点关注公用事业、消费品龙头，围绕“AI赋能”和“国产替代”主线，并通过QDII基金配置美股科技龙头或亚太市场。机会层（占可投资产10%~20%），建议通过商品ETF或行业龙头股适度参与铜、铝等工业金属的周期上行机会；同时，对于商业航天、AI应用等前沿领域，通过科创主题基金间接参与，严格控制在可承受损失范围内。

来源：证券时报·e公司 作者：曾剑