证券时报记者 王明弘

随着2025年度收官临近，基金发行也进入冲刺阶段，从全年数据来看，今年新发基金市场延续火热态势，以基金成立日为统计口径，截至11月23日，全年新成立基金达到1340只，发行总规模达到10445.98亿元。这标志着国内新基金年度发行规模自2019年以来，已连续第七年稳定在万亿元规模之上。

证券时报记者梳理发现，与往年相比，2025年以来新基金市场最显著的特征是产品结构的深刻变化。以股票型基金和混合型基金为代表的主动权益类产品成为绝对主力，合计贡献了超过一半的新发规模。

其中，股票型基金表现尤为亮眼。数据显示，2025年以来新成立的股票型基金共750只，募集规模达3820.15亿元，在新基金总规模中的占比高达36.57%。目前这一占比不仅较2024年全年的21.14%实现大幅跃升，也或将创下了有记录以来的历年最高水平，反映出投资者对股市信心增强。

特别是专注于科技领域投资的产品受到投资者青睐，多只科技主题基金出现爆款，基金公司也抢着布局新赛道，以11月21日获批的16只硬科技主题基金产品为例。本次获批的产品涵盖多个科技细分赛道，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF，以及2只科技主题主动权益类基金等。

混合型基金同样表现稳健，新发的248只产品募集规模为1455.77亿元，占比13.94%，规模与占比均较2024年全年（699.20亿元，占比5.91%）有明显回升。

与权益类基金的强势形成对比，前几年作为发行“稳定器”的债券型基金在2025年以来的占比出现明显回落。2025年截至目前，新发债券型基金240只，募集规模4266.20亿元，占比为40.84%。尽管规模依然可观，但其市场主导地位相较2024年全年（70.19%）和2023年全年（71.27%）已大幅削弱。

此外，作为组合投资工具的公募FOF基金在2025年已新发65只，募集规模692.36亿元，占比6.63%，规模和占比也均较前两年全年有所提升，显示出一定的市场发展潜力。

回顾近七年数据，新基金发行市场经历了从“债强股弱”到“股债均衡”再到如今“权益引领”的清晰演变路径。2021年是上一轮权益类基金（混合型为主）发行的高峰，随后市场调整，至2023—2024年债券型基金占比达到历史极值。2025年，市场再度向权益类回归，形成了一个完整的周期循环，但结构更为健康，截至目前，股票型+混合型合计占比超过50%，与此前几年债券型基金占据绝对主导的情况形成鲜明对比，标志着市场风险偏好的显著提升和产品供给侧的积极调整。

另外，与2019年至2020年相比，2025年的市场结构不再由单一品类主导（如2020年混合型占50%），而是呈现出股票、债券两大品类均衡发展，FOF等创新型产品快速跟进的多元化格局，标志着市场成熟度的提升。

华南某公募行业人士指出，2025年新基金市场的亮眼数据，特别是主动权益类产品的异军突起，股票型基金占比的持续提升，既是市场对中国经济长期发展信心的体现，也是基金行业专业化能力不断提升的结果。未来，随着更多优质上市公司的涌现和资本市场生态持续优化，权益类基金有望继续成为推动基金市场发展的核心动力，为投资者创造更多长期价值。