3月11日，逸仙电商发布公告称，公司拟通过私募方式发行总额为1.2亿美元的以人民币计价的可转换优先票据（以下简称“可转债”）。本次发行的认购方为公司创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰先生，与中信资本旗下私募股权投资业务信宸资本共同组成的特殊目的载体。

根据公告，本次交易总额为1.2亿美元（8.27亿元），以人民币计价的可转换优先票据将分两期等额发行，同时配发购买公司A类普通股的认股权证。

此次动作被看做是在公司战略转型持续推进、经营表现逐步改善的背景下，创始人增持与领先私募机构参与投资，释放出对逸仙电商长期价值与战略前景的坚定信心。

01.

获得头部PE背书

拿到转型“加速器”

据了解，作为中信资本控股有限公司旗下的私募股权投资业务，信宸资本长期关注全球的控股收购机会，迄今已在中国、日本、美国和欧洲等地完成超过100项投资，目前资金管理总额102亿美元。

并且信宸资本在美妆行业拥有深厚的投资经验，例如其控股的全球最大美妆包装供应商之一阿克希龙（Axilone），长期服务于众多国际高端品牌。在资源方面，信宸资本在医药与生物科技领域拥有广泛布局，能够为逸仙电商的前沿产品研发提供关键支持。

公告中，逸仙电商创始人、董事长兼首席执行官黄锦峰对此次融资表示信心坚定：“面对变化的市场环境，我们将心无旁骛地推进多品牌战略的落地。我非常荣幸能引入信宸资本的顶尖资源与深厚行业经验。未来，双方将进一步加强战略协同，通过资源整合与优势互补，共同为股东创造长期可持续的价值。”

有分析人士指出，此次逸仙电商可转债的定向发行，间接验证了公司基本面、风险控制能力、长期价值都获得市场认可；可转债的融资方式，兼具股权融资灵活性与债权融资低成本的双重优势，不仅将进一步增强逸仙电商的资金实力与财务灵活性，也为公司未来在研发创新、品牌建设及全球化拓展方面提供更充足的战略资源支持。

不过，虽然现在票息率低（1.5%）且溢价发行（20%）显示了投资者信心 ，但一旦未来股价表现强劲，投资者选择转股，现有股东的权益将被稀释。这既是融资成本低的优势，也是对未来股价的长期考验。

02.

护肤占比首次超过彩妆

战略转型进入“深水区”

3月2日，逸仙电商发布2025年第四季度及全年业绩报告。数据显示，逸仙电商全年营收达43亿元，同比增长26.7%；这份年报最引人注目的亮点，是护肤业务的爆发式增长。

从财报可以看到，2025年全年，逸仙电商护肤品牌净收入同比增长63.5%，达到22.8亿元，占总净收入比例从上一年的41.1%攀升至53.0%。这意味着，起家于彩妆的逸仙电商，如今已是一家以护肤为主导的美妆集团。

从财务角度看，护肤业务的高增长直接推动了公司整体盈利能力的改善。2025年，逸仙电商Non-GAAP净利润实现上市以来首次转正。这一突破性进展，与护肤业务占比提升密不可分。

回望逸仙电商的发展历程，可以发现清晰的战略演变脉络：第一阶段以完美日记为核心，通过社交营销实现爆发式增长；第二阶段通过多品牌并购，快速进入护肤和高端市场；第三阶段则聚焦于研发投入和品牌建设，构建长期竞争壁垒。2025年的财报表明，逸仙电商已顺利完成前两个阶段，正处在向第三阶段迈进的关键时期。

研发投入方面，2025 年第四季度公司研发费用为 3879 万元，同比增长 47.2 %。自 2020 年上市以来，逸仙电商累计研发投入近 7 亿元，研发费用率连续四年保持在 3 %以上。

此次融资为逸仙电商的“二次创业”注入了强劲动力，但也意味着其战略转型已进入由资源赋能驱动的新阶段 。

此前，逸仙电商的转型成效（如盈利、护肤业务增长）是吸引投资的基础 。信宸资本的入场，意味着专业机构投资者对逸仙电商“新故事”的认可。

未来，则需要证明在全球资源加持下，能实现更高质量的增长。因为，拥有了顶级资源，不等于就能成功。如何将信宸资本带来的供应链、研发、并购经验，与逸仙电商现有的多品牌矩阵、线上运营能力进行高效、深度的整合，是巨大的管理挑战。