机构：关注热泵行业两条投资主线_消费观察

机构：关注热泵行业两条投资主线

创始人

2026-03-19 19:50:21

东方证券认为，中东冲突升级导致欧洲能源价格中枢抬升，叠加欧洲长期能源战略转型考虑，官方持续补贴经济性突出的热泵冷暖设备，相关出口链标的迎来战略发展期。建议关注热泵行业两条投资主线，主线一：中国热泵整机出口多为代工，自主品牌出口较为稀缺，欧洲热泵渗透率加速期有望迎来估值抬升；主线二：热泵上游涉及压缩机、电机和金属加工业务，相关配件订单弹性预计较大。

方正证券认为，美以伊战事持续推动欧洲天然气价格上行，电价/气价比率降低将有效提升热泵相对于天然气采暖的经济性；同时，欧洲各国政府推动清洁能源转型政策，补贴热泵安装，加速热泵成本回收周期。此外，在高电价背景下，“光储热”一体化系统或成为欧洲居民维持能源价格稳定的优选方案，热泵可与光伏和户储系统深度协同，进一步在欧洲市场渗透。无论是俄罗斯还是美国均无法保障欧洲长期、稳定、安全的能源供应，通过清洁能源转型实现能源自主将会是欧洲各国的首要战略，长期利好热泵欧洲市场发展。

战略出口投资能源相关欧洲电价主线行业转型方正证券热泵

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