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11月21日，市场一度爆出消息称，美的集团（000333.SZ，00300.HK）近期不再允许售后服务商同时接小米或格力的业务合作，该政策由中国区经各区域负责人单独向合作商传达，涉及小米、格力等其他品牌的空调售后及安装维修。

不过，当天美的集团相关人士就向媒体澄清称，美的无强制售后服务商排他性合作的行为。

从不久前披露的三季报看，无论是第三季度，还是前三季度，美的的业绩依然稳健增长。拉长时间看，自2023年第一季度开始至今年第三季度，美的集团的营收和归母净利润已经双双实现连续11个季度同比增长。按年度看，美的营收自2016年起，归母净利润自2013年起，扣非归母净利润自2012年起，便没有同比滑坡过，确实如茅台般稳定，对得起“家电茅”的美誉。

否认让售后服务商“二选一”

此前据界面新闻，11月21日，有消息称，美的近期不再允许售后服务商同时接小米或格力的业务合作，该政策由中国区经各区域负责人单独向合作商传达，涉及小米、格力等其他品牌的空调售后及安装维修。

对此消息，美的公关回应称不清楚此事。

多位小米经销商对界面新闻确认了此事。经销商们表示，空调售后主要是安装，小米目前有送装一体和先送后装两种选择，让售后服务商“二选一”会减少小米对线下服务商的绑定，仍有第三方合作商可以选择，只要不乱收费不会对空调服务有太大影响。

一位美的中国区员工告诉界面新闻，此次政策主要针对的是小米，今年小米空调的大卖让美的感受到了威胁，10月份下发了该通知。

不过很快，据第一财经、上海证券报等媒体求证，11月21日，针对美的近期不再允许售后服务商同时接小米或格力的业务合作的传闻，美的集团相关人士表示，美的无强制售后服务商排他性合作的行为。

今年以来，小米空调业务发展势头较猛，给美的带来竞争压力，媒体、投资者也都较为关注双方关于这方面的动态。

例如，今年5月30日下午，在美的集团2024年度股东大会的投资者交流环节，有投资者就发出过“该如何理解战术上重视，但战略上又不惧怕小米”的提问，对此，美的董事长方洪波当时回应称，家电本质上是一个门槛不高、高度竞争的行业，经过多轮大战，已经是一片红海，打法固定；行业空间不大，行业价值链上可压缩的效率空间也不大；在高度竞争的市场，无论怎么打，无论谁赢，都是一场巨大的消耗战。

业绩关键词：稳

自2013年9月美的上市以来，其业绩一直以稳定增长著称。

根据Wind，按年度看，美的营收自2016年起，归母净利润自2013年起，扣非归母净利润自2012年起，便没有同比滑坡过。

表一：美的2005年以来各年度业绩

来源：Wind，股市动态分析制表

按季度看，自2023年第一季度开始至今年第三季度，美的的营收和归母净利润已经双双实现连续11个季度增长，期间，扣非归母净利润在去年第四季度出现过同比下滑。

表二：美的2021年至今各季度业绩

来源：Wind，股市动态分析制表

今年前三季度，美的实现营业总收入约3647亿元，同比增长约14%；归母净利润379亿元，同比增长约20%。

其中，三大ToB板块，收入情况分别为：新能源及工业技术约306亿元，同比增长约21%；智能建筑科技约281亿元，同比增长约25%；机器人与自动化约226亿元，同比增长约9%。

在近期的投资者交流中，就如何应对铜等大宗商品的上涨的影响，美的回应称，公司将通过产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化等手段积极应对相关影响。供应链方面，公司有开展大宗套保业务主要是为了应对大宗原材料价格波动，同时，公司大宗采用集采的形式，具有相对的价格优势。回顾过去，2021年，铜价同比增长约40%，公司净利率下降不到1个百分点，到了2022年，公司的净利率已经回到同比提升的轨道上。价值链方面，公司在2024年年报已经提出，要深化DTC改革，从而达到降本增效的目标。

能源&机器人战略

今年，美的不仅发布了能源战略，还推出了机器人战略，在近期的投资者交流中，这两方面的发展情况也受到投资者的关注。

据美的介绍，其能源战略围绕“储能+热泵+AI”三维驱动。公司通过美的、合康新能、科陆电子、库卡等品牌，具备面向不同行业客户和家庭用户提供可定制能源解决方案的实力。

储能方面，公司旗下科陆今年推出了新一代Aqua-C3.0Pro直冷式液冷储能系统，在美国光伏储能展全球首发，其总拥有成本降低10.63%，且适合中东非等极端高温环境。

热泵方面，公司推出了超高温单机双级变频离心工业热泵，可实现 130°超高温，替代工业用燃气锅炉，其COP最高4.2，节能降耗，引领绿色工业发展。

AI助力Energy+电力聚合平台，现虚拟电厂已接入美的光伏EPC分布式光伏超过1.5GW，电价预算精度达92%，负荷预测精度高达97%。

美的今年推出的机器人战略，公司介绍，主要有三方方向：AI+机器人、人形机器人的整机开发与应用、机器人的核心零部件。

2025 年上海工博会，公司旗下的库卡以“库卡AI，让智造更简单”为主题，推出五大战略级智能体产品，包括：AI视觉智能体KUKA AI Vision、工程软件智能体iiQWorks、设备运维智能体KUKA CONNECT IOT、小库AI助手和物流智能体KUKA AMR Fleet，构建从感知、决策到执行的全链路智能生态，标志着智能制造进入“生态协同”新阶段。

人形机器人方面，公司工业用人形机器人“美罗”开始进入美的洗衣机荆州工厂，并开始参与信息收集、设备维护、固定巡检等任务，以及参与设备上下料、物料搬运等标准化作业流程。在 2025 世界人工智能大会（WAIC）上，公司的家用人形机器人“美拉”完成全球首秀。在 2025 年德国 IFA 展，“美拉”也亮相德国 IFA 展，联动全屋家电。

机器人的核心零部件方面，2024年底，公司的谐波减速机已经有8万台的产能。

（本文完）