截至2026年3月27日收盘，华润江中（600750）报收于25.78元，较上周的27.15元下跌5.05%。本周，华润江中3月23日盘中最高价报27.26元。3月27日盘中最低价报25.12元。华润江中当前最新总市值163.86亿元，在中药板块市值排名14/67，在两市A股市值排名1213/5191。

本周关注点

• 来自机构调研要点：公司2026年力争实现收入、利润持续稳健增长。
• 来自机构调研要点：OTC业务坚持“大单品、强品类”战略，深化三级产品梯队建设。
• 来自机构调研要点：健康消费品业务推进“1+3+N”品类布局，强化自营能力。
• 来自机构调研要点：处方药业务受集采影响有限，未来聚焦呼吸、心脑、妇儿等领域。
• 来自机构调研要点：2025年营收下滑但盈利提升，主因费用管控与高毛利产品占比上升。
• 来自公司公告汇总：华润医药集团刊发2025年业绩公告，可通过港交所网站查阅。

公司2025年完成治理结构优化并更名华润江中药业，决策效率与品牌影响力提升。2026年将坚持品牌与创新驱动，深耕品牌业务、精益管理、数智运营等环节，力争实现收入、利润持续稳健增长。

公司OTC业务坚持“大单品、强品类”战略，聚焦胃肠，拓展咽喉、补益等品类，已形成三级产品梯队。第一梯队为10亿级健胃消食片，推动品牌年轻化；第二梯队为5亿级乳酸菌素片及贝飞达，打造肠道健康“治养”组合；第三梯队为多维元素片、复方草珊瑚含片等潜力产品。未来将强化核心单品、拓宽品类布局、扩展线上线下渠道。

健康消费品业务2025年实现恢复性增长，聚焦“1+3+N”品类布局。“1”为参灵草系列，强化大众市场渗透；“3”为胃肠健康、康复营养、肝健康三大品类，分别依托自研菌株、初元品牌、肝纯片推进；“N”为潜力品种培育。未来将集中资源做强四大核心品类，布局特医食品，强化自营能力。

集采对公司2025年处方药业务直接影响有限。未来将在合规基础上做大处方药，聚焦呼吸、心脑、妇儿领域，深化院内院外双渠道布局。院内加强学术推广与医院覆盖，院外搭建慢病管理体系，推动基层市场下沉。中药饮片业务通过“中药饮片+智慧代煎”双轮驱动，把握集采机遇。

2025年营收同比下降，主要受行业承压、终端需求变化及渠道结构调整影响；但利润水平提升，得益于精细化管理带来的成本优化，以及健胃消食片、贝飞达等高毛利产品占比上升。分红方面，“十四五”期间每年实施两次现金分红，比例居行业中上水平，未来将保持分红金额与频次相对稳定。

精诚徽药已完成并购整合，补充六味地黄口服液、脑力静糖浆等品种。目前已在研发、生产、销售、治理等方面全面对接，实现资源协同。2026年将以优化产业生态为目标，围绕中药及类中药、微生态制剂、特医食品等领域推进投资并购与BD引进。

未来五年医药行业将呈现四大趋势：政策引导高质量发展、市场竞争更趋立体、需求结构持续优化、数智化与国际化加速。公司应对策略包括：坚持创新驱动、推进数智升级、优化业务布局、强化产业链韧性，聚焦“双核一力”，争做中医药传承创新引领者。

公司公告汇总

华润江中接到控股股东江中制药集团通知，其间接控股公司华润医药集团有限公司已于2026年3月25日在香港联交所刊发2025年业绩公告。投资者可通过港交所网站查阅详情。公司董事会保证公告内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

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