整理 | 刀法内容团队

各位刀友你好，繁忙的一周过去，你可能没时间上网冲浪而错过了消费品热点。所以小刀我已经打包好本周行业“头条”和“热点”，只要 1 分钟，就能掌握本周消费品动向！

（PS. 我已经把过去 3-4 周消费品大事件链接附在文末，点击即可查看ദ്ദി˶◕‿◕)✧）

——爱来自刀研研

这些信息值得关注

01

大疆正式起诉影石，影石创始人回应

3 月 23 日，大疆正式起诉影石，涉及 6 项专利权属争议，覆盖无人机飞行控制、结构设计、影像处理等核心技术领域，多名前大疆核心研发人员被指参与。大疆方面表示，涉案专利系前员工离职后一年内作出的发明创造，这些发明与员工在大疆任职时的工作任务密切相关。

影石随后发布公告进行回应，创始人刘靖康也通过社交平台表示，“大疆的诉求，是离职员工一年内产生的专利所有权都要归属大疆。我们仔细排查涉及的员工该时间内申请的专利，现有证据显示均为在影石内产生的 idea 和自主创新的成果。”

为什么重要

这次事件反映出两家公司的产品线正相互渗透。过去一年间，影石推出运动相机、与第三方孵化“影翎”系列进入无人机领域，大疆也发布了 Osmo 360 全景相机，可以说，双方正进入全领域竞争。

TA 们怎么看

“当专利的边界被司法厘清，当竞争的规则被市场夯实，这场博弈从来都不只是两家企业的胜负较量，而是整个行业向着更高技术维度的共同奔赴。”——中国新闻网《大疆起诉影石 影像双雄从错位到对位》

02

泡泡玛特将推出小家电

3 月 25 日，泡泡玛特首席运营官司德在 2025 年业绩发布会上称，泡泡玛特家电产品将会在下个月和大家正式见面。此外，3 月 27 日消息，九号公司宣布与泡泡玛特旗下人气 IP 小甜豆达成品牌合作，双方将围绕年轻消费群体与情绪价值表达展开深度共创，并计划于 4 月推出首款 IP 联名电动车产品。

为什么重要

两条动态共同指向一个趋势：泡泡玛特正加速 IP 商业化从“摆件”向“生活场景”渗透。与九号联名电动车，是潮玩 IP 切入出行这一高客单价、高曝光场景；布局小家电，则试图将 IP 触达从收藏柜延伸至日常使用。这意味着 IP 运营正从内容消费走向实体消费。

TA 们怎么看

“过去几年时间里，泡泡玛特靠着 IP 价值不断扩张事业版图，从盲盒、公仔、毛绒，到乐园、快闪店、线下空间，甚至还有甜点业务。这家公司非常懂得如何把 IP 的价值反复榨取，它们需要更多的生活场景得到更大的曝光量，维持 IP 本身的热度，刺激粉丝的消费欲望。”——《雷科技：Labubu「触电」：泡泡玛特摸着小熊过河，潮玩IP能否激活小家电市场？》

03

快手、美团、拼多多财报密集披露，“新拼姆”正式成立

• 快手 发布 2025 年财报：全年营收 1428 亿元，同比增长 12.5%；经调整净利润 206 亿元，同比增长 16.5%，净利率提升至 14.5%。四季度线上营销收入同比增长 14.5%，短剧、小游戏和 AI 应用成为主要驱动；电商 GMV 同比增长 12.9%，直播业务收入小幅下滑。

• 美团 发布 2025 年财报：全年营收 3649 亿元，同比增长 8.1%；受即时零售竞争加剧影响，由盈转亏，净亏损 234 亿元，经营亏损 170 亿元，其核心本地商业板块经营亏损 69 亿元。

• 拼多多 发布 2025 年第四季度及全年财报：全年营收 4318 亿元，同比增长 10%；净利润 994 亿元，同比下滑 12%，为上市以来首次年度同比下降。四季度营收 1239.1 亿元，同比增长约 12%；同时公司宣布组建“新拼姆”，未来三年投入 1000 亿元现金，推动品牌自营与供应链深度整合，进一步向品牌孵化延伸。

为什么重要

三家公司放在一起看，有一个变化变得很具体。增长还在，但代价开始分化。快手还能把利润做厚，美团在消化高强度竞争带来的压力，拼多多则在利润下滑的同时继续加大投入，把钱往更重的供应链和品牌端压过去。同样是增长，有人开始更强调效率，有人还在消化竞争带来的成本，也有人选择把周期拉长。

当竞争走到这一步，差异不再只是规模大小，而是各自愿意用什么方式换增长。

TA 们怎么看

“在大国博弈与产业升级的时代背景下，拼多多真金白银重仓中国供应链的决策，或将为中国制造业转型升级探索出一条新路径。”——观察者网《从“千亿扶持”到“新拼姆”：拼多多故事背后的中国制造升级路》

04

「Sora」宣布终止服务

3 月 25 日，OpenAI 宣布将逐步关停视频生成应用 Sora，包括 iOS、API 及网站服务，并将相关资源转向代码、推理和文本等核心业务。

Sora 曾在推出后迅速走红，但随着用户热度下滑、算力消耗过高及商业化不清晰，其优先级不断下降。在Anthropic和Google竞争加剧的背景下，OpenAI 开始收缩战线。

为什么重要

这更像一次提前踩刹车。过去一年，视频是最吸引注意力的一类能力，但同时也是最吃算力、最难变现的一类。一开始可以当成方向去试，但规模一上来，这种投入很难长期维持，现在连 OpenAI 都在把这部分收回来，说明一件事开始变得更现实：资源不再够用来同时做所有事情了。

哪些能力留下来，不再只是看技术上能不能做出来，而是要看能不能撑住成本、接住规模。

TA 们怎么看

“目前，企业级应用市场也正在成为AI巨头们盯紧的下一个赛道。有业内人士曾向南都记者感叹：‘你可以想象一下企业级应用市场，编程领域去年能这么成功，但这个世界上的白领可比程序员多多了。’” ——南方都市报《突然宣布：关停Sora》

05

橘朵、林清轩、古茗等公司发布财报

• 橘宜集团2025 年零售额突破 51 亿元，收入突破 43 亿元，同比增长 22%，其中海外零售额突破 6 亿元，橘朵单品牌零售额超 30 亿元，酵色、馥绿德雅均实现双位数增长。

• 林清轩 2025 年实现收入 24.5 亿元，同比增长 102.5%，净利润 3.6 亿元，同比增长 92.9%。其中线上渠道收入占比首次超越线下。

• 若羽臣2025 年营收 34.32 亿元，同比增长 94.35%，净利润 1.94 亿元，同比增长 84%。自有品牌收入 18.13 亿元，同比增长 262%，占营收比重首次过半，达 52.83%。

• 古茗 2025 年总收入 129 亿元，同比增长 46.9%，经调整利润 25.75 亿元，同比增长 66.9%。

• 蜜雪冰城 2025 年营收 335.6 亿元，同比增长 35.2%，归母净利润 58.8 亿元，同比增长 32.7%。

为什么重要

最近多个品牌的财报集中发布，从这五家消费品牌的业绩来看，呈现国货美妆多品牌化、茶饮下沉市场持续扩张的行业格局。橘宜、林清轩在美妆赛道实现高增长，古茗、蜜雪冰城验证了茶饮下沉空间的持续性，若羽臣则在继续完成从代运营到自有品牌的战略转身。

TA 们怎么看

“若羽臣加快从幕后走向前台，越来越接近成为一家有潜力的快消品公司。”——《界面新闻：若羽臣已转型成一家快消公司》

06

AI 健康硬件公司「OdyssLife」连续完成多轮融资

3 月 26 日消息，AI健康硬件公司「OdyssLife」在近期连续完成多轮融资，总金额近 2 亿元人民币。本次融资由红杉中国、Monolith 分别领投，老股东线性资本、Creekstone 继续加注。

为什么重要

在智能穿戴领域，监测消耗和状态的手环已经接受了市场的验证。OdyssLife 的思路也是从垂直场景切入，找到了饮食监测这个尚未被数字化充分改造的高频刚需场景，创造新的需求。

TA 们用户怎么看

“面对市场竞争，潘宇扬认为，未来的 AI 硬件不会是手机这样的 All-in-one，而是各司其职。项链是捕捉饮食数据的最佳形态。虽然目前尚无直接竞品，但现在处于 0 到 1 的阶段，如果有 3-5 家直接竞品，也能够共同降低供应链成本、教育市场。”——硬氪《硬氪独家 | 红杉中国、Monolith领投AI健康硬件公司「Odyss」，金额近2亿元》

往期周报：

封面图来自小红书 @不喝有气的可樂。

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