原创去年营收973亿，手握292亿元现金，龙湖最难的时候已经过去_消费观察

创始人

2026-03-30 19:28:25

3月30日，龙湖集团发布的一则公告显示，主要股东们决定从自己名下拿出1亿股股份，无偿捐赠给员工信托。这旨在奖励那些“在行业下行周期中，依然坚定做出正确选择的核心人才”。

该份“礼物”背后，龙湖刚刚交出的2025年成绩单显示，营收973.1亿元，股东应占溢利10.2亿元，但若剔除资产价值波动，核心层面实则亏损17亿元。该业绩折射出当下房企的典型处境：一方面，传统的开发业务在深度调整中承受巨大压力，影响了整体利润；另一方面，转型的曙光已清晰可见。

龙湖业绩的亮点为“运营与服务”。去年，这项包括商业投资、物业管理在内的业务，贡献了超过267亿元的收入，并以超过50%的毛利率，带来了近80亿元的核心利润。更关键的变化藏在资产负债表里。

截至去年底，龙湖的借贷总额比前一年压降了超过235亿元，手握292亿元现金，平均借贷成本降至罕见的3.51%。在业绩交流会上，首席财务官赵轶给出了一个关键判断：公司已成功“穿越债务最高峰”。他解释说，最难的时候已经过去，2026年集团到期的信用债仅60多亿元，“偿债压力已大幅缓解”。

下一步则是穿越周期的迷雾。董事会主席兼首席执行官陈序平在业绩会上分享了他的观察：经历了五年深度调整，政策持续发力下，2026年的房地产市场“跌幅有望大幅收窄，实现止跌回稳”。信心来自一线市场的细微变化：二手房的交易回暖，最终将缓慢而确定地传导至新房市场。

基于此，龙湖规划了一条明确的转型航道。陈序平给出了一个时间点：最晚到2028年，来自运营和服务的收入将超过地产开发。这意味着，届时龙湖将从根本上变成另一家公司——一家以稳定、可持续的现金流业务为主导的企业。

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