机构：煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产_消费观察

机构：煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产

创始人

2026-04-08 21:05:14

中信证券认为，煤价和业绩回暖效应或逐步显现，看好二季度板块行情。中东地区冲突预期反复扰动，国内外能源价格波动加大，但整体趋势向上。后续若该地区冲突持续，煤价有望超预期上涨；即便冲突缓和，霍尔木兹海峡通行及中东地区能源生产恢复至冲突前水平也需要时间，因此当前形势整体利好二季度国内煤价预期改善。板块在调整过后，若煤价预期出现新的催化剂，行情有望继续向上；同时，从煤价及相应化工品价格预期，冲突以来的涨价效应在二季度可更充分体现，利好板块二季度旺季行情展开。

浙商证券认为，一季度焦煤现货价格同比上涨、长协价格同比下行，产量同比增长，预计业绩同比持平；动力煤、无烟煤价格同比下跌，量增价减下，预计业绩同比略降。展望二季度，油价高企，海外煤炭价格倒挂，化工品、钢价高企，国内化工煤需求高位、铁水产量提升、建材需求回升，全社会库存处于低位，叠加去年二季度煤炭均价基数低，煤炭环比价格有望增长、同比涨幅有望扩大。

信达证券认为，结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升的背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，继续全面看多煤炭板块。

资产板块同比上涨业绩分红煤炭预期价格地区冲突现金中东地区高现金煤价

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