今日（11.27），受重磅政策催化，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）涨超1%，盘中成交额超5400万元！资金面上，近20日累计“吸金”超8600万元，规模同类持续领先！

港股通消费50ETF（159268）热门成分股多数飘红，泡泡玛特涨超7%，老铺黄金、思摩尔国际涨超4%，名创优品涨超3%。

消息面上，11月26日，六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，从拓展增量、深挖存量、场景赋能等5方面部署19项重点任务，目标是到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。《方案》中提到，积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品。

公司新闻方面，泡泡玛特今年1月正式成立电影工作室，并已申请《Labubu与朋友们》动画剧集第一季剧本着作权登记，已有多家全球知名电影公司寻求合作开发Labubu电影系列。

注：标的指数仅做展示，不作为个股推介。

A股方面，消费ETF（159928）冲高后震荡走平，成交额近5亿元，已超昨日全天！资金面上，消费ETF（159928）盘中再获8000万份净申购，近20日累计“吸金”超3.6亿元！截至11月26日，消费ETF（159928）最新规模超212亿元，同类断层领先！热门成分股中，古井贡酒涨超1%，牧原股份、山西汾酒微涨。

聚焦大消费板块，估值性价比仍极具吸引力。截至11月26日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为20.01，处于近10年5.1%分位点，比近10年历史上95%的时间便宜，估值性价比更高！

年底将近，市场风格将如何演绎？信达证券指出，每年Q4存在基于投资者配置思路变化的季节性规律，容易成为风格变化的高发期，特别是12月市场风格更容易偏向低估值。（来源：信达证券20251109《年底容易成为风格变化的高发期》）

【机构速评：提振消费是系统工程，增强消费品供需适配性】

中国银河证券指出，提振消费是系统性大工程，政策不断发力。

1、各种原因导致中国消费市场面临购买力不足的压力，国补是对短期需求不足最快的刺激方式，预计2026年大概率将继续推动国补刺激。

2、2024年12月高层经济工作会议将大力提振消费列为2025年经济工作首要任务，此后围绕提振消费的各类政策不断。

3、2025年10月，重要五年规划建议中将消费行业置于战略高度，提出“大力提振消费，增强居民消费能力，扩大优质消费品和服务供给”，“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强”。本次《实施方案》更加注重供给侧结构性改革，以优质供给满足多元需求，是对规划建议中扩“大优质消费品和服务供给”方向的更加具体的安排。

《实施方案》提出五大方面共十九项举措：

1、加速新技术新模式创新应用，包括加快布局新领域新赛道，推广高效响应制造新模式，强化人工智能融合赋能。

2、 扩大特色和新型产品供给，包括促进绿色产品扩容迭代，推动农村消费品提质升级，大力发展休闲和运动产品，推动健康产品创新发展，扩大历史经典名品影响力，拓展多元兴趣消费供给。

3、精准匹配不同人群需求，包括丰富婴童产品供给，加强优质学生用品供给，扩大时尚“潮品”供给，优化适老化产品供给。

4、培育消费新场景新业态，包括积极推动消费品首发，有序发展平台消费，规范发展共享消费。

5、营造良好发展环境，包括强化财政金融支持，举办特色活动，维护市场秩序。

中国银河证券认为，消费行业需要重视高层规划中消费的中长期目标；短期关注针对2026年消费相关政策。同时，对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点。消费板块中，关注市场风格切换（高切低）过程中的高分红率优质公司。

（来源：中国银河证券20251126《提振消费是系统工程，增强消费品供需适配性》）

【机构评泡泡玛特：差不多到了布局底部的时刻】

浦银国际强调，泡泡玛特并非单一IP玩具公司，而是一家潮玩IP创造平台，其最大的护城河不是Labubu的热度，而是公司持续打造新IP并将其进行商业化变现的能力。长期来看，相信泡泡玛特有能力推出新的IP来复制甚至超越Labubu的成功。实际上，Labubu便是实现了对Molly和SKULLPANDA两大IP的超越，而近期星星人的出圈也再次印证了公司持续制造爆款的能力。

从数据来看，美国市场短期销售趋势再次回升，美国11月第一周的销售数据再次回到较高的增速。预计泡泡玛特在美国市场的销售数据有望在11月的感恩节季以及12月的圣诞季维持较高的增长。从更长期角度来看，欧美市场依然有较大的增长潜力。

（来源：浦银国际20251118《不多到了布局底部的时刻》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.3%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/11/3）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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