雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

全球第三大时尚零售商Shein（希音），估值回升至4560亿元。

作为深耕海外市场的跨境电商巨头，Shein虽成立仅十余年，但发展势头十分迅猛，其2025年平台出口额已超千亿元。

凭借对时尚女装的精准把握，Shein与拼多多旗下的Temu、阿里巴巴旗下的速卖通、字节跳动旗下的TikTok Shop被外界合称为中国电商出海“四小龙”。

不过，近年来，在政策、监管及舆论等因素的多重影响下，Shein的估值一度跌至3650亿元。而公司传闻布局多年的上市计划，也从美股转向英股、港股。

与此同时，昔日为上市一度淡化自己“中国血统”、更多强调全球企业身份的Shein，近来则表态称将继续扎根广东，未来三年投入超100亿元建设智慧供应链。

跨境电商龙头，估值回升至4560亿

6月25日，胡润研究院正式发布《2026全球独角兽榜》，跨境电商巨头Shein凭借4560亿元的估值再次登榜。

在今年最新出炉的这份榜单中，Shein荣登国内第三大独角兽企业，仅次于抖音母公司字节跳动和支付宝背靠的蚂蚁集团。

即便放眼总榜，Shein也高居全球第九大独角兽企业，且其是该榜单头部公司中少有的电商企业。

天眼查显示，Shein在国内的运营实体为广州希音国际进出口有限公司（下称广州希音），该公司注册成立于2017年8月，是一家专注于跨境快时尚电商运营的企业。

Shein通过数字化技术驱动的柔性供应链体系，为全球消费者提供服装服饰及配饰类产品。同时，公司依托Shein品牌构建了覆盖多国市场的电子商务平台，业务涵盖服装设计、生产、销售及进出口贸易全流程。

雷达财经注意到，早在2022年完成超10亿美元的F轮融资后，Shein的估值便一度被推向惊人的1000亿美元；但次年G+轮融资完成后，公司的估值反而缩水至660亿美元。

2024年，Shein以4600亿元的估值位列当年胡润《全球独角兽榜》全球第五、国内第三。

后续，在海外市场关税政策收紧、合规审查趋严以及多地IPO进程受阻的连番“打击”下，Shein的估值神话被按下暂停键。

在2025年的胡润《全球独角兽榜》中，Shein的估值大幅缩水，降至3650亿元。

与此同时，Shein似乎也放下了此前“去中国标签”的执念，转而强调起自己的中国企业身份。

在今年2月举办的2026广东省高质量发展大会上，Shein创始人许仰天罕见现身，并作为企业代表发言。

许仰天表示，Shein自2014年落户广州，保持高速增长，2025年平台出口额已超千亿元。他还公布Shein计划未来三年在广东投入超过100亿元建设智慧供应链。

80后淄博创始人，攒起777亿身家

公开资料显示，Shein的灵魂人物许仰天是一名80后创业者，其出生于山东淄博的一个工人家庭。他的童年生活谈不上富裕，但其家庭极其重视教育。

2003年，许仰天考上青岛理工大学，在经贸学院（现商学院）攻读国际经济与贸易专业。

据许仰天的任课老师回忆，体格精瘦的许仰天为人十分勤奋，非常热爱所学的专业，经常利用业余时间参加实习，也正是由于这样的经历，才造就了今天的许仰天。

从学校毕业后，许仰天曾在一家跨境电商营销服务公司做线上营销工作，主要负责搜索引擎优化。

这段工作经历，为许仰天奠定了其后续商业模式的核心：以数据驱动决策，并坚持“只生产已经卖出去的产品”，以便最大化地降低库存风险。

2008年离职后，许仰天与王小虎、李鹏创办南京点唯信息技术有限公司。

天眼查显示，许仰天在该公司持股45%，王小虎和李鹏则分别持有该公司45%和10%的股权，但该公司已于2016年10月注销。

2009年前后，正值中国跨境电商行业兴起之际，一批跨国B2C网站开始展露锋芒，许仰天敏锐地发现婚纱市场的商机，转而将企业经营方向转向婚纱品，创办了出口婚纱网站Zzkko.com。

2012年，许仰天拿下SheInside.com的域名，开始全力转做跨境女装。同年，南京点尚信息技术有限公司成立，许仰天拥有70%的股权，剩余30%的股权则归属于顾晓庆，该公司目前已经注销。

而顾晓庆被认为是Shein的初创成员之一，主要负责公司的商品部门。目前，顾晓庆在广州希音担任法定代表人、董事、经理等职。

此外，初创团队中还有两人留在了Shein的高管层，分别是市场运营负责人苗苗、供应链负责人任晓庆。

2015年，许仰天将Sheinside正式更名为Shein，并把公司从南京迁至广州。

多年的从业经验，让许仰天深谙互联网时代“流量为王”的道理。为了获得更多的曝光，他给众多网红寄送服装，用免费衣服换流量、销售转化。

凭借这一策略，Shein得以在海外快速崛起，尤其是在美国市场。2019年，Shein销售额接近300亿元。

有媒体报道，2022年，Shein全年实现230亿美元的营收，并成功斩获8亿美元的净利润。

目前，Shein的业务已覆盖全球160多个国家和地区，并成功跻身全球三大时尚零售商之一。

据App Annie数据，Shein已经成为美国Android上安装次数最多的购物应用，并登顶iOS排行榜，成为欧美青年最受欢迎的品牌之一。

事实上，Shein的一大成功秘诀是将公司的核心运营部门设在广州。得益于广东完备的产业生态，Shein可以用实时销售数据推动工厂调整生产节奏，将设计稿到交付的周期压缩至2-3周。

在2026广东省高质量发展大会上，许仰天也指出，“小单快返”的数字化、柔性供应链模式是过去几年Shein在海外实现产品性价比优势、实现快速扩张的重要因素。

值得一提的是，在近日公布的《2026新财富500创富榜》中，Shein创始人许仰天以777亿元的持股市值上榜，但其财富较上年缩水33亿元。

多年备战IPO，至今仍未圆梦

在商业上取得瞩目成就后，许仰天还将目光投向资本市场，但Shein的上市之路并非坦途。

早在2021年5月，Shein就曾被传筹备上市。对此，Shein在一份声明中回应称，短期内还没有进行IPO的计划。

2022年2月，市面上再度传出Shein重启赴美上市计划的消息。该消息称，Shein已聘请美国银行、高盛和摩根大通负责IPO工作。

2023年，市场上又多次传出Shein筹备上市的消息。当年11月，据上海证券报报道，Shein秘密赴美上市，目标估值在900亿美元，已邀请投资人参与路演，并已经完成交表。

对于此次上市传闻，Shein回应多家媒体采访时称，消息不实。

据上游新闻，Shein赴美上市，多次遇到美国相关部门的阻挠。早在2023年5月，美国20多名议员联名呼吁美国证券交易委员会停止Shein的IPO。

2023年8月，美国16个州总检察长就联名致信美国证券交易委员会(SEC)，要求审查Shein的供应链情况。

为进一步谋求全球化发展及应对美国相关部门的审查，Shein在许仰天的带领下，后续采取了一系列完善措施。比如，引入大量国际化高管、转型平台模式、开展上市公关、推动供应链多元化。

此外，Shein还将总部迁往新加坡，许仰天本人也获得了新加坡永久居住权。

据第一财经，2025年4月，有知情人士透露，Shein已获得英国金融行为监管局（FCA）的批准，计划赴伦敦IPO。随后，有市场传闻称，Shein伦敦上市受阻转向赴港IPO。

同年7月，针对Shein赴港IPO为拟向英国监管施压的消息，Shein回应称：消息不实，系恶意揣测。目前，Shein赴伦敦IPO或赴港IPO的进度都无进一步公开信息披露。

除了上市计划艰难推进外，Shein去年末还因情趣娃娃丑闻陷入舆论漩涡，后续欧洲方面开始加强对电商平台的合规整治。

今年5月，法国竞争与消费者保护机构负责人萨拉·拉科什，呼吁欧盟对Shein和Temu等在线平台采取更有力的行动，理由是这些平台大量销售假冒伪劣产品。

欧盟方面近期已通过加强消费者保护的立法，并对Shein、Temu等平台展开持续调查。今年2月，欧盟正式对Shein展开调查，指控其涉嫌违反数字平台规则，包括销售儿童性玩偶以及采用“成瘾性设计”。

彼时，Shein回应称，其一直与欧盟委员会充分合作，并已在处理布鲁塞尔方面提出的问题，同时投资于遵守《数字服务法》。

估值达4560亿元的Shein，后续能否如愿登陆资本市场？雷达财经将继续关注。