今日A股行情分化，大消费板块迎来久违大涨。A股规模领先的消费ETF汇添富（159928）罕见涨超3%，成交额快速突破3.4亿元，已超上一交易日全天！最新规模超141亿元，同类领先！

消费ETF汇添富（159928）标的指数热门股多数飘红：牧原股份涨超7%，贵州茅台、山西汾酒涨超3%，五粮液、泸州老窖涨超2%，伊利股份涨超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）亦涨超1%，盘中成交额超2200万元！热门成分股中，美的集团、海尔智家涨超3%，安踏体育、百胜中国涨超2%，老铺黄金涨超1%；泡泡玛特、蒙牛乳业跌超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

【机构评消费：“罕见”的底部？】

广发证券指出，2026上半年，食品饮料行业股价涨跌幅靠后，持仓和估值处于低位。2026H1食品饮料行业涨跌幅在31个申万一级行业中排名靠后。（1）从估值角度看，食品饮料相对全A的估值再创二十年新低，市场对远期较为悲观。（2）从持仓角度看，食品饮料板块重仓占比持续回落，白酒板块超配比例降至历史低点。（3）从股息角度看，食品饮料板块股息率在申万一级行业排名前三甲。

白酒：行业库存回归理性，关注经济复苏节奏。本轮白酒板块报表持续出清调整，当前股价、估值、盈利预测下修幅度均已比肩上轮调整期。板块合同负债占营收比例合理，行业库存逐步回归理性。当前五家酒企剔除现金PE估值10倍附近，目前飞天茅台批价企稳，动销下半年进入低基数区间，后续若经济面修复、行业基本面上行，有望迎来戴维斯双击。

招商证券指出，五粮液、古井股东大会释放稳健信号，白酒筑底趋势渐明、优选出清龙头。上周五粮液、古井贡酒召开2025年年度股东大会，当下酒企管理团队均以坦诚务实的坦度直面当下消费场景、渠道建设、产品结构等经营压力，同时对白酒行业周期已形成统一共识，白酒行业目前处于深度调整周期、结构分化加剧但中长期龙头价值不变，对行业发展及公司自身经营预期保持稳健、务实。

1）五粮液本次股东会选取邓敏为第七届董事会董事长，新董事长提出坚守品牌兴企、品质立企、主业深耕、人才强企、渠道共生五大坚守，战略基调明确长期主义+系统精细管理，渠道端持续优化市场营销策略，产品端稳固第八代五粮液价格基本盘，以年轻化低度产品、海外、新场景等作为增量曲线，股东回报通过分红+回购承诺配套集团增持、常态化分红规划来强化市值托底。

2）古井在股东会中明确产品层面古20优化市场价格、稳定价盘，古5、古8夯实百元塔基大盘，区域层面持续深耕苏豫皖、长三角核心市场，省外新市场培育周期3-5年；渠道层面转向C端运营、落地“三通工程”、考核标准转为终端开瓶动销率，春节旺季渠道库存去化后整体渠道库存可控。

招商证券认为，当下正值酒企股东大会窗口期，后续稳健与理性信号有望持续释放，当下行业已充分认知短期调整阵痛、放弃粗放放量，持续稳价去库、深耕C端、优化结构，同时通过加大分化、股东增持、推进回购等方式强化资本市场信心，目前白酒板块持仓比例、估值水平均同步迎来历史底部，当下股价已清晰勾勒出底部区间，短期资金与风险偏好切换有望带动估值修复，后续建议重点观察旺季动销修复情况，中长期基本面有望迎来逐步改善、龙头配置价值凸显。

餐供行业：正逐步走出压力测试阶段，当前处总量弱复苏、结构强升级阶段。（1）速冻：历经中小产能出清与价格战尾声，核心品类吨价已企稳回升，行业正式迈入提质增效新周期。（2）调味品：短期需求虽处于磨底期，但吨价已企稳回升且龙头市占率持续提升，推荐基本面右侧、具备高股息与大额回购支撑的企业；（3）啤酒：在总量稳定的背景下呈现区域龙头占优的分化趋势，随着铝材等成本红利结束，年底有望迎来新一轮提价催化。

零食连锁：量贩景气，上游分化。今年以来，子板块股价呈现普跌状态。从行业发展周期角度看，零食因弱周期属性，目前处于渠道红利周期中场和产品周期的下半场，静待行业创新带动板块整体估值提升；后续展望结构为先，即优先选择盈利有弹性、后续有催化的公司。

饮料：优先关注公司的收入成长性、龙头成本应对能力。行业产量与销售额相对平稳基础下，过去数年龙头企业得益于价格优势和规模效应，营收保持增长，小企业涨跌互现。当前PET价格随油价波动，成本或进入新一轮的上涨周期，建议关注具备成本转嫁能力的龙头企业。

（广发证券20260629《食品饮料行业2026年中期策略：“罕见”的底部》、招商证券20260628《服务消费及性价比消费韧性凸显，关注底部布局机会》）

【供应链效率与终端控制成为2条主线】

湘财证券指出，弱总量环境下，食品饮料选股应从赛道景气转向企业能力，供应链效率和终端控制是当前最值得关注的两条主线。

主线一：供应链效率，决定成本、周转和扩张质量。

供应链效率提升方向：新茶饮、餐饮供应链、复合调味品行业的龙头公司。新茶饮龙头融资用途指向原材料、设备、研发和海外扩张，说明行业竞争已从门店数量转向供应链能力、加盟商盈利和跨区域复制。餐饮供应链方向，连锁化和标准化仍在推进，具备 B 端客户资源、产品研发、产能利用率修复和费用率优化能力的公司，更容易在需求温和环境中释放利润弹性。

大众品供应链优化方向：休闲零食、量贩零食、乳制品、肉制品行业的龙头公司。硬折扣和量贩渠道扩张正在倒逼品牌商优化 SKU、降低供应链成本、提升周转效率。未来大众品选股不只看渠道扩张速度，更要看新渠道放量后能否维持毛利率、费用率和复购。

主线二：终端控制，决定价格体系、动销质量和渠道利润。

高频饮品终端控制方向：功能饮料、包装水及茶饮料行业的龙头公司。功能饮料竞争进一步转向渠道主导权，终端触达、小店动销、费用投放和新品扩张决定动销质量。具备下沉渠道优势、终端激励效率和新品放量能力的饮品公司，在弱消费环境下仍具备相对更强的确定性。

多渠道价格治理方向：休闲零食、量贩零食行业的龙头公司。硬折扣、量贩零食、平台电商和即时零售并行扩张后，零食公司必须同时处理放量、价格体系和渠道利润。渠道弹性较强的公司赔率更高，但波动也更大；产品结构清晰、费用率控制较好的公司胜率更高。

（湘财证券20260626《供应链效率与终端控制成为2条主线》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近67%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（3%）和海大集团（3%）（数据截至：2025/5/6）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268），分享多赛道红利！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

数据：截至2026/1/30

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。