摩根大通：AI订单增速跑赢资本开支，科技巨头估值或已触底_消费观察

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2026-08-06 21:36:52

2026年8月5日，摩根大通发布针对AI领域投资与科技股估值的分析内容。

内容显示，当前超大型云端服务商的云端业务积压订单同比增长超过150%，总金额约1.7万亿美元，增幅明显高于同期约80%的资本支出增长速度。

摩根大通分析师Mark Schilsky表示：“无论是云端业务积压订单或新增年度经常性收入(ARR)，成长速度均持续领先资本支出，意味未来营收有望足以支撑目前数千亿美元的AI投资。”

过去一年多，市场对科技巨头投入数千亿美元建设AI基础设施始终存在“高投入、低回报”的担忧。摩根大通指出，订单增速显著高于资本支出增速的落差表明，AI基础设施投资带来的潜在收入回报正超越市场预期，科技巨头的估值消化压力或已接近尾声。

摩根大通提到，当前市场正在重新评估AI基础设施投资的回报能力，美股七大科技巨头的估值倍数可能已经触底。若市场焦点由“AI资本支出是否过高”逐渐转向“AI投资回报开始实现”，后续科技股走势将更可能由大型科技平台接棒，而非持续仅由AI芯片股领军。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

来源：市场资讯

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