腾讯二季度营收增11%至2048亿元，AI投入致资本开支激增176%_消费观察

腾讯二季度营收增11%至2048亿元，AI投入致资本开支激增176%

创始人

2026-08-15 12:23:53

8月12日，腾讯控股发布2026年二季度业绩，报告期内实现总收入2048亿元，同比增长11%；毛利1184亿元，同比增长13%；按非国际财务报告准则，经营盈利756亿元，同比增长9%。报告显示，公司正加速推进“智能、应用、基础设施”三层AI战略，资本开支同比激增176%至528亿元。

从业务板块看，2026年二季度，该公司增值服务收入984亿元，同比增长8%，其中本土游戏市场收入473亿元，同比增长17%，《三角洲行动》《无畏契约》《无畏契约：源能行动》及《洛克王国：世界》贡献显著。营销服务收入436亿元，同比增长22%，AI驱动的广告推荐模型优化及微信生态闭环营销能力整合成为主要动力。金融科技及企业服务收入603亿元，同比增长9%，AI相关云服务需求提升推动企业服务增长。

值得关注的是，腾讯本季经营现金流527亿元，但因资本开支付款593亿元、媒体内容付款50亿元及租赁负债付款22亿元，自由现金流转为负138亿元。

对此，公司解释称，经营现金流中包含大额AI相关预付款，用于提供基础设施以支持 Hy模型升级、WorkBuddy 及 CodeBuddy 推理的需求、微信AI举措，以及各项产品与服务的AI能力建设。若剔除算力采购预付款，自由现金流为376亿元。

目前腾讯的AI产品尚处于投入期。财报特别披露，若剔除新AI产品影响，非国际财务报告准则下经营盈利为861亿元，同比增长19%，经营利润率由39%提升至42%；而包含新AI产品后，经营利润率由去年同期的38%下降至37%。

投资组合方面，截至6月末，腾讯于上市投资公司权益公允价值为4872亿元，较3月末的5471亿元有所下降；非上市投资公司权益的账面价值为3879亿元。财报期内，该公司以约169亿港元回购3738万股股份。

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