进入三季度以来，国内轮胎企业的生产经营压力进一步加重。成本端，天然橡胶未出现预期中的季节性回落，合成橡胶与助剂受上游化工原料波动影响同步维持高位；需求端，替换市场销售压力攀升，渠道库存自5月起持续累积。

在成本刚性上涨与终端需求疲软的双向挤压下，行业进入“涨价动力不足、促销效果弱化”的僵持阶段。

全钢胎：理论利润转负，渠道库存高企

全钢胎面临的核心问题是成本与库存的双重挤压。截至8月6日，泰国20/吨，同比上涨16.97%；丁苯橡胶13400元/吨，同比上涨11.67%；炭黑约7500元/吨，同比上涨19.05%。2026年1-7月全钢胎原材料成本指数平均值同比上涨7.59%。

成本刚性上涨，但成品涨价传导困难。截至7月底，某品牌经济型12R22.5全钢轮胎理论利润值为-1.04元/公斤，同比下滑1.04元/公斤。“生产即亏损”在经济型产品上已经成为现实。

渠道库存方面，自5月起持续累积。调研数据显示，5月近半数商家库存环比增加，7月累库态势再度抬头，43.24%的样本商户库存环比增加。

这一轮库存积压与上半年两轮涨价政策直接相关：3月至4月企业连发两次涨价通知，幅度2%至5%，刺激渠道商积极订货，4至5月社会库存快速攀升。

随着前期订货陆续到位，6月起企业虽推出促销政策，但代理商为争取价格优势被动补货，进一步推高了渠道库存。截至8月6日，全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.05天，环比增加0.62天。

半钢胎：出口受关税压制，雪地胎托底有限

半钢胎的困境主要在需求端。截至8月6日，半钢胎样本企业产能利用率为64.57%，同比下降5.14个百分点。7月全月半钢胎产量约5077万条，环比下滑12.66%，同比下滑10.88%。

出口是核心拖累。欧盟反倾销终裁持续压制对欧乘用车胎出口，行业调研显示42%的企业出口订单量较上月下跌。

为应对欧洲市场订单流失，企业一方面开拓其他海外市场，另一方面依托东南亚基地承接转移订单——越南、泰国等中资基地2026年前4月对欧轮胎出口同比分别增长165%和147%，但东南亚整体产能已接近满负荷，短期难以完全补位。

内销端出现边际改善信号。进入雪地胎排产期，各企业加大排产力度，对国内订单增量形成一定支撑。

但国内替换需求受消费降级、新能源车保有量提升带来换胎周期拉长等因素影响，整体增量有限。

半钢胎理论利润同样承压，8月6日当周中档品牌205/55R16半钢轮胎理论利润值为-0.07元/公斤，同比下滑1.11元/公斤。

市场展望：控产去库将是主线

综合成本、库存、需求三方面因素，四季度轮胎行业将面临更为复杂的局面。

成本端很难快速回落。东南亚主产区受气候异常和厄尔尼诺预期影响，天然橡胶供应偏紧态势短期难以缓解；合成橡胶受原油价格支撑，仍将维持高位。这意味着轮胎企业的成本压力在四季度仍将延续。

渠道去库需要时间。三季度过半，四季度将进入全钢轮胎行业的淡季，当下渠道库存压力有增无减，留给市场消化库存的时间和空间不断收窄。

在成本高企、销售压力攀升的背景下，企业价格政策表现纠结，涨价动力不足，灵活促销的空间和效果被弱化，短期内僵持局面难有改善。

行业将进入“控产去库”阶段，部分企业已经采取控产及检修安排，整体产能利用率偏弱运行。后续行业或将持续控产，以缓慢消化存量成品为主。

这是一个痛苦但必要的调整过程，具备海外产能布局、产品结构调整能力的企业，将在这一轮调整中占据主动。

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