8月20日，中华老字号餐饮上市企业西安饮食（000721.SZ）披露2026年半年度报告。财报显示，公司上半年营收同比下滑，归母亏损小幅收窄，减亏主要来自销售、管理等各项费用压缩。但同时出现核心餐饮业务毛利率转负、经营现金流转负、资产负债率突破90.44%等信号，叠加业务高度依赖陕西本地市场、子公司破产、未决诉讼等多重因素，企业经营风险持续受到市场关注。

财报核心数据显示，2026年上半年，西安饮食实现营业收入2.57亿元，同比下降16.09%；归母净利润亏损5230.45万元，同比减亏3.44%；扣非后归母净利润亏损5446.18万元，同比减亏3.62%。营收下滑主要来自餐饮服务、食品加工两大主业收入萎缩，营业成本同步同比下降15.62%。

为对冲收入下行压力，公司实施降本控费的提质增效策略。报告期内人工成本同比下降9.11%，管理费用同比下降4.91%；销售费用大幅下降31.28%至932.97万元，主要压缩销售人员薪酬、折旧以及广告宣传开支。本期非经常性损益合计215.73万元对利润形成正向贡献，其中政府补助181.91万元，另有子公司破产清算带来的资产处置收益40.32万元。

从业务结构来看，餐饮服务、食品制造为两大收入支柱。餐饮服务实现营收1.85亿元，占总营收71.82%，毛利率跌至‑6.72%，陷入业务卖一单亏一单的局面；食品制造业务营收4759万元，占比18.50%，毛利率同比下滑3.72个百分点至23.82%，两大核心主业盈利能力同步承压。

市场地域布局上，公司业务高度集中，陕西省内贡献营收2.56亿元，占比高达99.75%，省外业务收入仅65万元，占比不足0.3%，对外拓展能力薄弱。这种单一区域布局缺少风险缓冲，本地消费市场波动直接传导至整体业绩，成为制约公司发展的结构性短板。

更令市场担忧的是现金流与债务状况。报告期公司经营活动现金流净额‑2375.39万元，去年同期为净流入5576.46万元，同比大幅下滑142.60%，经营端由正转负。现金流恶化一方面受主业收入下滑影响，另一方面上期应付票据集中到期兑付加大资金流出压力。截至期末，公司资产负债率达90.44%，流动比率仅0.17；短期借款与一年内到期非流动负债合计超4.20亿元，现有流动资产难以覆盖流动负债，短期偿债压力突出，企业经营高度依赖控股股东西安旅游集团的支持。

报告期内，全资子公司成都市食尚国潮餐饮管理有限责任公司5月31日不再纳入合并报表，该子公司破产清算，侧面反映部分异地对外拓展业务经营失败。此外，公司还存在涉案金额1398.92万元的建设工程施工合同纠纷尚未审结，带来潜在财务不确定性风险。

股权与资本运作层面，控股股东西安旅游集团及其一致行动人合计表决权41.29%，报告期实控人未发生变动。2022年非公开发行募投项目已于2026年7月结项，节余募集资金永久补充流动资金，募集资金账户完成注销。公司宣布2026年半年度不分红、不送股、不实施资本公积转增股本。

行业分析人士指出，西安饮食本期的减亏并非来自收入端改善，而是依靠收缩费用、政府补助、资产处置实现。老字号品牌资源具备价值，但面临主业盈利走弱、地域高度集中、现金流失血、债务高企等多重现实难题。后续能否破局，要看异地市场拓展成效、餐饮主业盈利能力修复，以及流动性风险化解进展。