天正电气2026年半年报：高景气赛道突破，利润与现金流承压
蓝鲸新闻8月24日讯，8月21日，天正电气(605066.SH)公布2026年中报，公司受制于原材料价格大幅上涨及汇率波动影响，报告期业绩呈现“增收不增利”特征，营收微降而利润大幅下滑；同时，经营现金流显著承压，但公司在数据中心、新能源等高景气赛道实现结构性突破。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入14.09亿元，同比下降3.12%；归母净利润3387万元，同比下降58.64%；扣非净利润3221万元，同比下降58.52%。经营活动产生的现金流量净额为1301万元，同比大幅下降68.13%，主要系货款回收同比减少及大宗材料涨价推高采购成本所致。公司营收与利润背离，且现金流恶化，反映出短期盈利质量面临挑战。
从业务结构看，公司主营低压电器元件及成套设备，广泛应用于电力、建筑、新能源等领域。报告期内，尽管传统建筑类通用市场需求承压，但公司在高价值赛道取得进展。在信息通讯/数据中心领域，公司成为行业主流供应商，固态断路器在头部运营商试点成功，直流熔断器进入腾讯、快手供应链；在新能源领域，储能业务实现突破性增长，深度参与阳光电源、德业等头部企业定制化研发；电力行业方面，智能电表稳定中标，量测开关等批量应用。
然而，业绩下滑主要受三方面因素拖累：一是铜、银等主要原材料大幅涨价，产品调价滞后导致毛利承压；二是电力招投标业务阶段性发货减少，影响当期营收及毛利率；三是汇率波动导致汇兑损失增加。此外，销售费用同比下降18.98%，显示公司在市场拓展上有所收缩以控制成本。
展望后续，低压电器行业正向智能化、绿色化转型，光伏、储能、数据中心等高景气赛道需求持续扩容，为公司提供结构性机遇。但公司也面临原材料价格波动、下游投资节奏变化及市场竞争加剧的风险。若电价政策调整或AI算力投资放缓，可能导致新能源及数据中心需求阶段性回落。后续需重点关注原材料价格走势对公司毛利率的修复情况，以及高景气赛道订单转化为实际收入的持续性。