众鑫股份2026年半年报：泰国产能释放，净利大增现金流承压
蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，众鑫股份(603091.SH)公布2026年中报，公司依托纸浆模塑主业全球化产能布局，有效对冲国际贸易摩擦冲击，受益于销量大幅增长及泰国基地高效释放，报告期业绩实现显著跃升；同时，经营性现金流因备货采购增加而承压，但整体盈利质量保持稳健。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.03亿元，同比增长33.70%；归母净利润1.94亿元，同比增长66.61%；扣非净利润1.91亿元，同比增长75.06%。经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比下降34.44%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。营收与利润同步高增，显示主业盈利能力持续增强，但现金流短期波动提示营运资金占用有所上升。
从业务结构看，公司核心产品为自然降解植物纤维模塑餐饮具，广泛应用于餐饮、外卖等场景。报告期内，公司境外收入占比依然较高，主要销往北美、欧洲等地。
业绩大幅增长的核心驱动力在于销量的显著提升。面对美国对中国纸浆模塑产品发起的“双反”调查，公司通过提前布局的泰国生产基地承接订单，截至报告期末，泰国项目已形成10万吨产能，有效保障了包括美国客户在内的全球供应。
此外，国内销售也有所增长，形成了国内外市场协同发展的格局。在成本端，虽然原材料采购支出增加导致经营现金流流出，但得益于自动化装备迭代和规模化生产优势，公司生产效率提升，推动了营收规模的快速扩张和利润率的改善。
行业层面，全球“限塑令”趋严及欧盟PPWR法规实施，为纸浆模塑行业带来长期政策红利，需求端持续渗透。然而，国际贸易保护主义抬头，加拿大等地也启动相关调查，供应链重构成为行业常态。公司虽通过海外建厂规避了部分关税风险，但仍面临地缘政治及贸易政策波动的不确定性。此外，行业竞争加剧可能导致产品价格承压。后续需重点关注公司美国新工厂建设进度及投产情况，以及在全球供应链重构背景下，非美市场拓展对营收增长的贡献度。