□ 多数理财公司已建立跨行代销渠道，跨行代销机构数量显著增长，说明市场正从“母行依赖”转向“多元分销”的开放新格局。

□ 随着代销合作机构数量增多，理财公司要同步强化风险管理与合规管理，严防渠道扩张带来的产品信息传递失真、投资者适当性落实不到位等隐患。

近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》。数据显示，截至今年6月末，银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%；上半年累计新发理财产品1.82万只，募集资金39.21万亿元，创造收益3052亿元。

规模稳中有升的背后，不只是行业体量的增长，更是资管业态、销售渠道的深度迭代。

经过多年改革转型，银行理财行业规范化水平持续提升。普益标准研究院研究员崔盛悦表示，严格的牌照管理推动理财机构持牌专业化经营，行业整体规范性不断增强。理财公司已经成为衔接居民财富与实体经济的重要载体，理财资金通过投向债券、非标债权、未上市股权等多元资产，精准服务国家重大战略与实体经济重点领域，实现居民财富增值与实体发展的双向赋能。

兼具稳健属性与收益弹性的银行理财，受到越来越多普通投资者青睐。《报告》显示，上半年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的32家理财公司中，1家理财公司的理财产品仅由母行代销，31家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。理财公司合作代销机构数量较年初有所增长，除母行代销外，今年6月全市场有656家机构跨行代销理财公司发行的理财产品，较去年12月增加63家。

“母行代销减少、其他银行代销增多的现象，反映了理财行业渠道布局的深刻变化。”苏商银行特约研究员薛洪言认为，这既是理财公司主动突破单一母行限制、深耕理财市场覆盖面的战略选择，也体现了中小银行寻求中间业务增长点的需求。多数理财公司已建立跨行代销渠道，跨行代销机构数量显著增长，说明市场正从“母行依赖”转向“多元分销”的开放新格局。

今年以来，在监管部门压降自营理财的引导下，未设立理财子公司的中小银行加快对自营理财进行调整，也为理财公司拓宽代销渠道提供增量空间。上半年，中小银行披露理财业务报告显示，福建海峡银行、唐山银行持续压降自营理财规模。同时，中小银行也在加快转向代销理财。浙江农商联合银行辖内鹿城农商银行等多家金融机构持续丰富代销理财产品货架，目前已与兴银理财、杭银理财等多家理财子公司开展代销业务，通过推出低波动、灵活申赎的专属理财产品，精准满足投资者资金增值需求。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，理财公司与中小银行开展代销合作，是互利共赢的选择。对理财公司而言，可以借力中小银行网点触角，扩大市场覆盖面；对中小银行来说，不用自建投研体系，就能够丰富面向客户的金融产品供给，拓宽中间业务收入来源，也让县域、下沉地区的居民更方便接触到规范化理财产品。

机遇背后，挑战同样不容忽视。中小银行转型代销理财，绝非简单上架外部产品，投研能力建设、盈利模式重塑、产品与本地客群适配等现实问题亟待破解。中小银行扎根地方，拥有贴近县域市场的渠道优势，发展低资本消耗、低风险的代销业务，要走差异化财富管理之路。

天府立言金融研究院院长曾刚表示，中小银行应立足区域优势实施差异化财富管理策略。当前，县域居民财富快速积累，财富管理需求持续释放。中小银行决策链条短、响应灵活、客群联系紧密，应当深耕本地市场，聚焦区域产业特点与客户真实需求，服务好本地新中产与高净值群体，把对公、零售业务做精做细，走出和大型机构错位竞争的发展路径。

渠道放开的同时，风险防控不能松懈。薛洪言提醒，随着代销合作机构数量增多，理财公司要同步强化风险管理与合规管理，严防渠道扩张带来的产品信息传递失真、投资者适当性落实不到位等隐患。监管层面对资管业务专业化、市场化的引导，推动理财行业从封闭走向协同开放，在合规前提下拓宽渠道，为广大投资者提供更加丰富多元的理财选择。