8月30日晚间，莎普爱思（603168）公布2026年半年报，公司营业收入为1.97亿元，同比下降16.77%；归母净利润为1950万元，同比下降10.81%；扣非归母净利润由盈转亏，亏损3136万元，同比下降244.60%，主要系营业收入下降所致；经营现金流净额仅91万元，同比大降98.23%。

莎普爱思2026年半年报主要会计数据

公开资料显示，莎普爱思主营业务是药品研发、生产、销售及医疗服务，公司的主要产品是苄达赖氨酸滴眼液、头孢克肟产品等。

莎普爱思在半年报中表示，2026年作为“十五五”规划开局的关键之年，面对医药行业竞争格局加剧、集采政策常态化推进以及医保支付改革全面落地等复杂的宏观背景，公司严格按照董事会制定的年度经营计划，秉持稳健务实的原则，有条不紊地开展各项工作。公司敏锐洞察市场变化，积极响应终端需求，通过多维度的战略部署有效降低了外部环境的运营风险，并有序推进了生产经营的各个环节。

对于上半年营业收入下滑16.77%，莎普爱思在半年报中明确表示，主要系公司产品销售价格及销量下滑所致；费用方面，公司销售费用增加19.66%，对利润构成挤压，公司解释主要系公司为拓展新品市场，适当提高营销推广投入，相关费用有所增加所致。

主营业务分析

对于公司扣非归母净利润由盈转亏（亏损3136万元），而公司归母净利润尚有1950万元，市场分析认为，公司归母净利润为正主要依靠非经常性损益托底。半年报显示，公司非经常性损益合计达5085.55万元。其中，半年报公司“非主营业务导致利润重大变化的说明”显示，报告期公司的公允价值变动收益以及投资收益同比变动均为正向（由负转正），两者合计近4111万元，这无疑对公司账面利润（归母净利润）构成正面支撑。

非主营业务导致利润重大变化的说明

研发方面，报告期内，公司围绕发展战略，深度布局各项研发工作。2026年上半年研发投入1,427.98万元，占营业收入的7.27%。其中母公司为高新技术企业，在本报告期母公司的研发投入为1,427.98万元，占母公司产品销售收入的10.83%，符合高新技术企业研发投入比例的要求。

现金流方面，货币资金本期期末金额较上年期末减少50.28%，主要系公司偿还银行借款及支付工程款所致；经营活动产生的现金流量净额同比下降98.23%，主要系公司营收下滑叠加成本费用小幅增长，现金流量净额减少所致。

可能面对的风险方面，莎普爱思在半年报中提示了以下方面：

一是医疗管理、行业管理政策变动风险。医药行业受国家政策影响较大，随着医疗卫生体制改革的进一步深入，药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、药品集中采购等系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政策变化带来的风险。

二是综合运营成本上行风险。随着国内医药集采、医保控费政策持续收紧的背景下，公司因拓展眼科、抗感染等多条制剂管线扩张、研发技术迭代及生产运营成本攀升，公司面临整体医药研发及生产运营成本持续上行的风险。

三是在研制剂研发成果落地不确定性风险。报告期内，公司持续推进苄达赖氨酸滴眼液（莎普爱思）一致性评价工作，同步开展硫酸阿托品滴眼液、阿奇霉素滴眼液、盐酸毛果芸香碱滴眼液等多个品种的临床、申报及现场核查等，药品注册审评存在周期长、现场核查不通过等多重不确定性。

四是医疗事故风险。2026年，公司将继续严格执行国家和行业的诊疗指南、操作规范和护理规范，不断完善医疗质量控制体系，加强医师队伍的业务技能培训，提高医护人员的诊疗和护理水准。尽管如此，医疗风险仍然不可避免，公司将持续加强医疗设施的安全防护，降低医疗事故发生的可能性。

来源：读创财经

审读：张家彭