从田惠宇落马，招商银行已经有两位原副行长跟随落马，而今年以来，招商银行股价涨幅还不到10%，市盈率已经被工农中建邮反超，资本市场给予的估值低于国有大行，这颇让招行的忠实粉丝们有点伤心。

今年上半年，招商银行营业收入1700亿，同比下降1.72%，净利润754亿，比去年同期增加了0.26亿，上涨0.03%。招商银行上半年业务管理费511.71亿，比去年同期减少了2.67亿，要不是降本增效，招商银行上半年净利润也要亏损了。

招商银行以零售之王著称，是“弱周期、轻资本”的轻型银行典型代表，资本市场也给予了更高的估值。可是这两年，招行对公业务增长迅猛，对公业务与零售业务对利润的贡献已经不相上下。

招商银行零售业务还行不行了？

零售业务贡献利润比例降低

今年上半年，招商银行零售金融业务营业收入961.93亿，税前利润520.36亿，批发金融业务营业收入703.21亿，税前利润370.57亿。

零售业务收入占全部收入的56.59%，回落到了2022年的水平。

从税前净利润看，招商银行对公业务逐渐增强的趋势更加明显，2024年全年对公业务税前利润875.56亿，零售业务为906.44亿，两者比值为1.04，已经不相上下。而在2016年，零售业务与对公业务税前利润比值为1.6，零售业务贡献的利润远高于对公业务。

从贷款数据看，2025年上半年，零售贷款余额为3.68万亿，在全部贷款中占比超过51.68%，也回落到了2018年水平。

对公贷款占比在升高，显示招商银行越来越依赖对公业务。

根据招商银行财报数据看，其零售贷款平均收益率在逐年下降，降幅远超过对公贷款收益率。

2015年，招行零售贷款平均收益率为7.18%，到2024年底已经降到了4.58%，到今年6月底进一步降到了4.08%。在存款利率不断上升的情况下，零售贷款的净息差越来越低。

大财富管理收入逐年下降

2025年上半年，招商银行零售客户数2.16亿户，增长2.86%，管理零售客户总资产16.03万亿，手续费及佣金净收入为376.02亿，同比下降了1.89%。从2022年开始，招行这一数据就开始掉头下行，2023年和2024年分别下降了10.78%和14.28%。

今年上半年，财富管理手续费及佣金127.97亿，同比上涨了11.89%。虽然这一数据有所改变，但是能否持续延续还需要观察。2024年，财富管理手续费及佣金220.05亿，同比下降22.7%。

2020年，招商银行雄心勃勃宣布启动大财富管理战略，作为“轻型银行”纵深推进的高级型态，低利率时代打造差异化竞争优势的战略支点，并将2021年定为大财富管理元年。大财富管理收入包括财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入。

不过，2022年，这一战略就遭到了“当头一棒”，全年大财富管理收入491.51亿元，下降6.10%。2023年入452.68亿元，同比下降7.90%；2024年大财富管理收入376.47亿元，同比下降16.84%。

上半年，招商银行结算与清算手续费收入76.02亿元，同比下降3.27%，均主要是受信用卡交易量下降影响，这也凸显当前招行信用卡发展困境。

2024年底，招商银行信用卡数量为9685万张，已经跌破1亿张。全年实现信用卡交易额4.42万亿，同比下降8.23%；实现信用卡业务收入885亿，同比下降2.46%。

作为曾经的“卡王”，无论是发卡量、持卡人数还是场景生态构建，其始终处在行业领先地位。在互联网贷款产品冲击下，用户使用习惯改变等，招商银行的信用卡也和绝大多数同行一样，正呈现出发不动也刷不动的困局。

作为曾经的零售之王，招商银行的零售业务正在呈现出疲态，面临增长分化与转型压力，零售特点越来越模糊，反而越来越趋近“亲周期、重资本”的传统银行业。