11月13日，腾讯控股（00700.HK）发布三季度财报。财报显示，当季腾讯实现营收1928.7亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）达725.7亿元，同比增长18%；环比二季度，腾讯三季度营收和经营利润保持平稳增速。

财报显示，三季度腾讯资本开支为129.8亿元，去年三季度为170.9亿元。当被问及会否因为资本开支层面不够积极而错失AI相关市场机会时，腾讯总裁刘炽平在财报电话会议上表示，目前腾讯的GPU完全够用，“资源没有非常紧张”。

刘炽平还提到，他并不认为中国存在明显比混元更优的模型，“在AI以及模型上，企业之间的竞争非常激烈，但不同的模型各有千秋、有各自擅长的场景。对于混元目前的整体进展、用户参与度和互动情况，我们总体感到比较满意，未来也会不断提升模型性能”。

AI带动To B业务营收保持双位数增长

三季度，腾讯（00700.HK）实现营收1928.7亿元，同比增长15%，环比二季度保持平稳增速。分板块看，营销服务营收同比增长21%至362亿元，环比今年二季度增速加快，占腾讯总营收的19%；To B板块（金融科技及企业服务）营收同比增长10%至582亿元，环比二季度增速持平，占腾讯总营收的30%。

财报显示，金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。另外，在企业拥抱AI的旺盛需求下，企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长（其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长），以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。

AI正在给腾讯To B板块业务带来持续高速增长。今年第二季度，同样是在AI带动下，腾讯To B板块（金融科技及企业服务）实现营收同比提升10%至555亿元，实现双位数增长。

AI驱动的财务增长还体现在营销服务上。三季度腾讯营销服务收入达362.4亿元，同比增长21%，增速已连续12个季度保持两位数。财报中还提到，该增长乃由于广告曝光量的提升，这得益于用户参与度及广告加载率的提高，以及AI驱动的广告定向所带动的eCPM增长。据悉，三季度所有主要行业的广告主投放均有所增长。

国际市场游戏收入首次突破200亿元

三季度，以游戏业务为主体的增值服务板块营收同比增长16%至959亿元，环比今年二季度增速持平，占腾讯总营收50%。

网络游戏业务总收入为636亿元。其中，国际市场游戏收入同比增长43%，首次突破200亿元大关，达到208亿元。财报称，这主要得益于Supercell旗下游戏《皇室战争》等收入增长，近期收购的游戏工作室的收入贡献，以及新发布游戏《消逝的光芒：困兽》的销量表现。

本土市场游戏收入为428亿元，同比增长15%。财报称，该收入主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏收入贡献，及长青游戏《王者荣耀》《和平精英》收入增长，此外新上线的《无畏契约》手游亦有贡献。

腾讯首席战略官James Mitchell在财报电话会议上表示，这一季度的国际游戏业务增长率比常态化增长水平快得多，这可能源于这一季度腾讯新收购了相关工作室，并对这些工作室进行整合，实现了不错的效应。不过总体来看，James Mitchell预计四季度国际游戏板块增速会放缓。

谈及腾讯在国际游戏业务板块的战略，James Mitchell透露，腾讯会分析不同的驱动因素、寻求不同的收购机会，来买一些游戏工作室。未来将继续与海外游戏工作室合作，并努力将更多中国制造的游戏推向全球市场。

“目前腾讯GPU完全够用”

腾讯总裁刘炽平在财报电话会议上表示，近一段时期，腾讯持续对混元的架构、团队建设进行升级。腾讯希望招聘更多顶尖人才来完善现有的团队，也希望进一步夯实工程能力。同时腾讯也在思考如何让混元的整体架构进一步升级。“这会涉及不同的维度，包括在不同的地方提升硬件和软件基础设施、提升能力去支持更优质的数据，这样才可以做更好的模型预训练、多知识领域的强化学习。”

三季度，作为腾讯布局AI的关键载体，腾讯元宝的生态打通进程明显提速：7月，元宝率先打通QQ音乐，随后与腾讯视频完成对接；协同办公场景也快速跟进，腾讯会议联合元宝推出“AI纪要”与“AI托管”功能；9月，元宝全面上线公众号与视频号评论区，用户可通过@元宝进行互动。

谈及元宝与微信生态的打通，刘炽平提到，元宝确实可以为微信生态提供更多助力。现在微信中已经有很多基于元宝的能力，比如在视频号和公众号里面进行评价的时候，已允许用户向元宝提问，元宝也能快速总结用户看到的内容，这样会提升使用体验，也激发了许多有趣的互动。

财报显示，三季度腾讯研发支出达228亿元，同比增长28%，创单季历史新高；但资本开支（资本开支主要包括对IT基础设施、数据中心、土地使用权、办公园区及知识产权的投入）为129.8亿元，去年三季度为170.9亿元。

刘炽平表示，2025年资本开支整体将低于此前指引，但将会高于2024年实际的资本开支。当被问及会否因为资本开支层面不够积极而错失AI相关市场机会时，刘炽平表示，目前腾讯的GPU完全够用，“资源没有非常紧张”。同时他还提到，腾讯在团队建设、人才招聘和基础设施方面取得的进展也很明显和迅速，对于当前的进展，管理层感到比较满意。

他还表示，腾讯下一款模型会有进一步的改进。目前他并不认为中国存在明显比混元更优的模型，“在AI以及模型上，企业之间的竞争非常激烈，但不同的模型各有千秋、有各自擅长的场景。对于混元目前的整体进展、用户参与度和互动情况，我们总体感到比较满意，未来也会不断提升模型性能” 。

采写：南都N视频记者 林文琪