桥水基金警告AI投资泡沫风险，科技巨头资本开支激增现金流承压_消费观察

创始人

2025-12-16 16:39:27

全球最大对冲基金桥水联合基金近期发出警告，认为当前人工智能投资热潮中存在显著风险隐患。桥水高管指出，科技巨头为应对不断攀升的成本而日益依赖外部融资的模式正在积累潜在危机。

这一警告并非空穴来风。当前AI领域的投资规模已达到惊人水平，科技企业为维持在人工智能竞赛中的地位，不惜大幅增加资本支出。2025年三季度，微软、Meta、亚马逊、谷歌、甲骨文等五家重投入AI的头部企业合计资本开支规模达到1057.73亿美元，同比增长72.9%。

这种激进的投资策略正在对企业现金流构成严重挑战。截至2025年三季度，这五家企业资本开支与经营性现金流的比值平均达到75.2%，较一年前上升29.7个百分点。其中甲骨文的自由现金流已转为负值，只能通过消耗存量现金和增加外部融资来维持运营。

更令人担忧的是，企业现金储备的安全边际正在快速缩减。Meta的存量现金储备对当期必要支出的覆盖率仅为37.3%，显示出资金链的脆弱性。与此同时，美国超大规模数据中心企业债券发行量激增，今年前11个月总发行量达1038亿美元，是2024年全年的5倍以上。

桥水基金创始人达利欧此前也曾警告，投资者对人工智能的狂热助长了美股的"泡沫"，其程度类似于千禧年互联网泡沫破灭前的情形。他认为当前定价已经达到较高水平，同时还存在大量投机行为。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

来源：市场资讯

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