研报掘金丨国盛证券：维持学大教育“买入”评级，业绩拐点初显，职业教育打造第二增长曲线_消费观察

研报掘金丨国盛证券：维持学大教育“买入”评级，业绩拐点初显，职业教育打造第二增长曲线

创始人

2025-12-19 18:47:35

国盛证券研报指出，学大教育业绩拐点初显，职业教育打造第二增长曲线。虽然公司2025Q3单季度实现营业收入6.97亿元/同比+11.19%，归母净利润143万元/同比-89.90%，利润承压预计是由于扩张带来的教师人工成本增长。但公司前置性指标合同负债在2025Q3末达到了12.04亿元，同比增长22.48%，增速较Q2的3.65%大幅提升，表示公司未来收入确认有较强保障。同时，公司历史遗留负债状况显著改善。长期来看，受益于行业竞争格局优化，公司主业个性化教育业务持续扩张。此外，公司积极打造第二增长曲线。公司在巩固个性化教育主业的同时，积极拓展职业教育、文化阅读和医教融合作为新的增长引擎。短期看业绩拐点初显；中长期看，行业格局优化，公司谋求第二增长曲线，看好公司未来成长空间。维持“买入”评级。

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