11月18日，高盛资产管理发布题为“于复杂环境中捕捉新契机”（Seeking Catalysts Amid Complexity）的2026年投资展望报告。该机构认为，人工智能驱动的创新将继续支撑投资者的乐观情绪，而央行政策方向、新的贸易秩序、财政风险和地缘政治转变正在共同发挥作用，营造复杂的投资环境。

上证报中国证券网讯（记者 汪友若）11月18日，高盛资产管理发布题为“于复杂环境中捕捉新契机”（Seeking Catalysts Amid Complexity）的2026年投资展望报告。该机构认为，人工智能驱动的创新将继续支撑投资者的乐观情绪，而央行政策方向、新的贸易秩序、财政风险和地缘政治转变正在共同发挥作用，营造复杂的投资环境。

应对这些复杂因素，高盛资产管理为投资者梳理了可能支撑公开市场和私募市场投资回报的新契机。公开市场中，高盛资产管理认为，各股票市场差异或将扩大，建议投资者多元化配置全球股票，并将基本面与量化策略结合。

具体来看，美股市场中，科技巨头有望凭借强大的核心业务和战略再投资继续扩大市场份额，这些公司强劲的盈利能力可能为进一步增长奠定基础。超大规模企业（包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文）的人工智能资本支出应在2026年持续。不过，高盛资产管理也提示，这些大型企业迄今为止表现出的业绩高度同步性可能出现变化，个体差异会进一步扩大。

欧洲市场方面，该机构预计，欧洲市场资本支出将增加，国防、能源和金融领域有持续跑赢大盘的潜力，目前表现滞后的行业也可能有所改善。这些积极因素将推动更广泛的市场改善和资金持续流入欧洲股市。

新兴市场则在2026年有跑赢整体市场的可能。高盛资产管理称，新兴市场股票目前的远期市盈率较美国股票折价约40%，低于长期平均水平。鉴于新兴市场强劲的盈利状况，预计这一折价将收窄。

私募市场方面，高盛资产管理认为，随着交易活动逐步升温、退出环境整体向好，私募股权基金管理人的业绩表现分化将进一步扩大。在私募信贷领域，其历史违约率一直低于银团贷款，且收益仍将高于公开市场。同时，在人工智能和能源转型驱动下，基础设施领域正在出现新的机会。

高盛资产管理多元资产解决方案联席首席投资官亚历桑德拉·威尔逊埃利桑多(Alexandra Wilson-Elizondo)表示：“2026年，央行政策变化、地缘政治局势，以及结构性调整带来的不确定性将共同塑造新的宏观格局。这些因素也在公开市场与私募市场中催生出新的投资机遇。我们认为投资者需要真正多元化、多资产类别的配置方案，将跨资产主动配置、精细筛选、严格风险管理和明确的尾部风险应对相结合，从而在拓展增长渠道的同时保护资本安全。”