1月21日，A股科创板大涨3.53%，上证勉强阳线，但板块热点和个股表现较为活跃，成交量略有萎缩。

我们预计后续A股还会走强，因为目前的盘面感觉是，虽然上面有压盘，但下面的资金承受力很强，资金仍然在流入市场，特别是港股，微创机器人，赤峰黄金，阿里巴巴、中芯国际，仅仅调整一周不到，就有卷土重来，开启新一轮反弹的意思，至于我们判断市场再次走强的原因，请大家记住两个字：“热钱”。

今年，A股投资人将经常听见两个词，一个词叫游资，比如龙虎榜上的营业部和资金大佬人名。另一个词叫热钱。

这两个词在2007年就有了，而当我们再次频繁听到这两个词的时候，我希望普通投资人弄懂两件事：一件事是如何和游资博弈？另一件事是如何对待A股的热钱？

本文值得您收藏，留作本轮牛市结束的时候做逃顶使用！

散户如何和游资博弈？

我的建议有且只有一个，弄懂游资的基本运作逻辑。

其实，商业航天和AI应用这两个热门板块，我是最早关注的一批，而另一个事实是，我也是最早写文章预警这两个板块风险的。

我是什么时候预警的？

那一天，我看到很多商业航天和AI应用的上市公司发布了公告，进行“减持”“预警”，这是一个明确的信号，继而连续两周，我都在提醒投资人注意游资砸盘风险。

那我是如何觉察风险的呢？

其实很简单，游资的玩法概括起来就是“击鼓传花”。

既然是击鼓传花，那么我们散户在和游资博弈的时候，一定要学会一件事：听鼓声。

上市公司都已经发出预警，大股东都开始大笔减持了，此时这个鼓声已经敲响休止符，此时你还拽着股票，等于拿着一个超级炸弹。

我说这个出于什么目的呢？我是想说，投资人一定要弄清楚，自己的投资遵循的游戏逻辑是什么。

你不能用价值投资那一套来搞击鼓传花，也不能用击鼓传花这一套来搞价值投资。搞清楚和你玩游戏投资人的属性，很重要。

很多散户，至今还是没弄懂游戏规则，上涨了就叫游资“小甜甜”，下跌了就叫游资“熊夫人”，其实还是对游戏规则产生了误解。

所以，和游资博弈，散户要学会听“鼓声”，且注意力要高度集中。

那么，如何对待A股热钱？

首先，我们要知道A股为什么会有热钱。热钱来自三个方面：

其一、由于人民币升值，外资流入A股。

其二、由于国内对海外投资征税，内地投资人从海外撤回投资。

其三、由于国内生意难，储蓄利率低，钱从银行流入A股。有消息说，2026年有50万亿定期存款到期。

三路资金汇集A股，说白了就是当前钱无处可去，而A股相对来说趋势较为明朗，所以A股的热钱就会呈现出一个状态：行情越好，A股的热钱越多；热钱越多，行情越好。

尤其是现在实体生意难做，很多资金在金融领域打转，不愿意流向实体经济，于是就有了A股的牛市。

当然，这个热钱涌动的预判，我是基于当前宏观经济做出的判断。

既然有热钱在A股，那么诸如商业航天和AI应用的板块躁动未来还可能在其他板块上重现。

而散户投资人一定要注意的是，热钱关注的板块，要么是有逻辑的，能讲故事的；要么是有常识的，能为投资人创造股息红利的。所以主线还是两条：

一条是从热点出发，商业航天业绩不行，但AI和算力芯片的逻辑还没有结束。

这里补充两条新闻，其一是说英伟达H200在中国被抵制，因为中国想要实现芯片自力更生；其二是存储芯片的涨价状态，可能会持续1-2年。

围绕这两个点，则国产算力芯片和存储芯片板块，股价虽高，但空间还有。

另一条是从价值和常识出发，这轮股票上涨后，高股息的股票的确在减少，但不是没有。

一方面，热钱涌动的时期，高股息企业能够赚到更多钱，另一方面，高股息企业的价值会被挖掘，这叫“价值再发现”，国家也不会反对高股息股票上涨。所以，从常识出发，高股息投资能够提供稳健的收益。

最终还是回到板块，关注：存储芯片相关、算力芯片相关、AI应用（有真实业绩的）、高股息股、贵金属和有色等等。这里面，芯片细分的还有CPO、电子特气、光刻胶、制造设备等等。

最后，我们2025年上半年就提醒了有色金属板块的底部机会，今年开年就迎来了有色金属的超级周期，目前黄金和白银有点像之前的商业航天走势一样，有可能已经被游资和热钱盯上了。

如何判断有色金属板块见顶？

可以参考2007年10月，沪指超过5500点时的四个股市疯狂状态：

1、美元降息周期结束，逐步加息；

2、出现4%以上的恶性通胀，央行开始加息；

3、有色股上涨10倍，估值泡沫化明显；

4、新资金跑步入场，几百亿基金一日卖空。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】