1月22日，A股延续震荡分化，指数、板块、个股涨多跌少，赚钱效应仍在。建材、军工、石油、煤炭、通信领涨，大消费继续低迷。

受访人士表示，当前市场温和震荡与板块轮动，是必要的消化与蓄力阶段，并非行情终结。操作上，建议仓位保持中高水位，不因短线波动轻易减仓；结构上聚焦具备全球竞争力、技术壁垒或稀缺供给的资产；节奏上耐心等待“普涨”向“分化”过渡，重视盈利验证。

3577只个股飘红

指数层面，早盘高开后维持温和上扬：沪指全天窄幅波动，尾盘小幅抬升，微涨0.14%报4122.58点；创业板指盘中走出V型行情，最终收红1.01%报3328.65点；深证成指、沪深300、科创50、北证50均微幅收红，仅上证50微跌。

市场交投继续升温，日成交额放量927亿元，三市合计成交2.72万亿元。杠杆资金同步加仓，截至1月21日，沪深京两融余额升至2.72万亿元。

盘面上，宁组合、麒麟电池、机器人执行器、华为海思、化学制药、贵金属、半导体、银行下跌，但跌幅不大。PCB、光通信模块、油气设服、北斗导航、航空航天装备、水泥等涨势喜人。

板块涨多跌少，美容护理、食品饮料、家用电器等大消费表现弱势，银行、有色金属、电力设备微跌。不过，建筑材料、国防军工、石油石化、通信、煤炭、钢铁、基础化工、轻工制造、环保均表现不错。

今日建筑材料板块涨势领先全场，科顺股份“20cm”涨停，金隅集团、九鼎新材、宏和科技、再升科技、万里石涨停。

国防军工板块涨幅超过3%，7只相关个股涨停，三角防务“20cm”涨停，北摩高科、航发科技、银河电子、博云新材涨停。

电子板块微红，但有11只个股涨停，腾景科技、明微电子“20cm”涨停，盈方微、崇达技术、天通股份、金安国纪、新亚电子均涨停。

机械设备板块微涨，但12只个股涨停，锐新科技“20cm”涨停，中国一重、中国铁物、中信重工、越剑智能、腾达科技均涨停。

市场今日赚钱效应不错，共计3577只个股收涨，涨停股92只；1777只个股收跌，跌停股5只。日成交额不低于100亿元的个股有20只，中际旭创大涨6.72%报621元/股，新易盛涨近4%；澜起科技涨近5%，信维通信涨逾10%；航天电子涨幅超6%，中国长城涨幅超过9%。

并非行情终结

相比上周，本周市场出现了明显缩量走势，整体呈现指数高位震荡、板块快速轮动特征。排排网财富指出，根源在于监管“组合拳”为市场降温。然而，低利率环境、基本面见底预期与人民币走强，仍构成中期利好，A股中长期向上逻辑未变，只是以震荡向上的走势演绎。

乾图投资创始人、基金经理黄立图表示，2026年开年A股延续强势，主题轮动活跃，成交额快速扩大。部分题材过度演绎、交易量创历史新高，局部过热迹象显现。近两周多只权重股频现巨额压单，宽基ETF大幅净卖出，交易所亦上调两融保证金比例，监管“降温”信号明确。不过，“监管降温”对情绪的影响大于实质，不会改变市场原有趋势。

明泽投资基金经理胡墨晗分析，经过一段时间的震荡整固，市场再次显现向上运行的迹象。当前的温和震荡与板块轮动，正是市场快速上涨并创阶段新高后的必要消化与蓄力，投资者情绪也由亢奋回归理性。这种轮动并非行情终结，而是资金在高位调仓换股、重新凝聚共识的过程。

陶山私募投资总监张春兵向记者表示，近期市场风格呈现显著转变，前期热门的商业航天、AI应用等板块上攻节奏放缓。随着2025年度业绩预告密集披露，资金对基本面的关注度迅速回升。在当前环境下，业绩的“结构性分化”与“内在质变”对全年投资决策至关重要。在筛选标的时，应当从单纯的增速对比，转向更为多维的质量评估体系——把企业业绩表现与产业趋势、公司长期战略以及估值安全边际相结合，以实现更可持续的投资布局。

中欧瑞博投资董事长吴伟志认为，宏观政策明确将资本市场视为居民财产性收入的重要来源，通过养老金入市、回购增持、IPO节奏调控等机制支持“慢牛”。同时，监管层对题材炒作、市值管理、程序化操纵等行为加强稽查，旨在引导资金流向有真实业绩支撑的方向。这种“鼓励长期资本、抑制短期投机”的导向，有助于延长牛市生命周期，避免“疯牛—崩盘”循环。

“动态再平衡”策略

当前市场环境下，投资者该如何持仓布局？

“市场正从流动性驱动的普涨，转向由基本面（如年报业绩）验证的结构性行情。”胡墨晗预计后续A股将延续震荡上行趋势，风格也将从偏重题材炒作，回归“业绩基本面”验证。对于投资者，尤其是目前持仓被套的投资者而言，操作上应仔细甄别持仓个股的质地：对于高位追入、缺乏实质业绩支撑的纯题材股，若技术形态走坏，应考虑止损以控制风险；对于基本面扎实、中长期投资逻辑未发生改变的标的，建议保持耐心，并可逢低分批布局以摊薄成本。

面对市场风格从主题博弈向价值回归的转变，张春兵建议采用“动态再平衡”策略。将“科技新动能”与“出海优势产业”作为中长期成长的“双引擎”，配置上侧重技术迭代快、全球竞争力明确的环节；将“反内卷受益”方向视为捕捉行业供需格局拐点的“择时配置”；同时，将“高股息”资产作为抵御宏观与市场波动的“稳定器”。操作上，结合市场阶段变化，持续跟踪业绩预告，审视各主线基本面强度：对逻辑弱化、估值透支的板块及时止盈，把资金轮动至业绩向好、估值合理的方向，实现组合的迭代优化。

排排网财富表示，在市场流动性充裕的背景下，多个板块都有轮动机会。AI算力、机器人、商业航天、半导体都是景气度较高的产业，依然有继续走强的预期；有色金属受益于美元走弱和逆全球化导致的各国重建产业链，中长期趋势向好；化工方向供给格局改善，走强预期升温；AI应用今年有望迎来爆发，调整下来仍是机会。

吴伟志建议，2026年应淡化择时，坚持“持有硬资产、拥抱结构性”的策略：在仓位上维持中高水位，不因短期波动轻易减仓；在结构上聚焦具备全球竞争力、技术壁垒或稀缺供给的资产；在节奏上耐心等待从“普涨”向“分化”过渡，重视盈利验证。当前市场尚未进入全面高估阶段，牛市“秋季”（即优质资产集中兑现期）仍需时间酝酿。投资者宜保持定力，避免追高纯题材标的，重点布局能穿越周期的核心资产。

布局方向上，黄立图继续看好中国优势制造业的投资机会。历经几轮洗牌，国内龙头定价权提升、现金流充裕，具备在全球范围内扩大资本开支的能力；欧美等多数国家的资本开支相对谨慎，中国制造业龙头公司有望迎来量价齐升的机遇期。具体看两条线：一是全球制造业复苏与AI投资共振的资源品、航天航空、人工智能等新产业；二是地缘政治不确定性持续，在新秩序成形前，黄金仍具配置价值。

记者 朱灯花

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

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