马年春节的脚步越来越近了，大街小巷的年味儿也越来越浓。相信最近大家都在忙着同一件事——办年货。

不管是去超市买坚果糖果，还是在电商平台给家人添置新衣，我们都有一个共同的心理习惯：看价格，找折扣。如果有两家店卖的是一模一样的品牌礼盒，一家卖100元，另一家搞活动只卖60元，还额外送一包红包封，您会选哪家？

我想答案是显而易见的。谁不喜欢物美价廉的“笋盘”呢？

其实，在我们的投资世界里，也有这样一个“办年货”的好去处，那里的资产不仅质量过硬，而且常年打折，甚至比A股同款还要便宜一大截。这个自带“超低折扣”属性的板块，就是我们今天要聊的主角——港股红利。

一、 同样的“年货”，不一样的价格

很多投资者可能听说过“AH股溢价”这个词，听起来挺专业，其实道理跟买年货一模一样。

在我们国家，很多优质的大公司（比如某些银行、能源巨头、运营商）是同时在内地A股和香港H股上市的。这就好比同一个品牌的年货礼盒，既在楼下的精品超市（A股）卖，也在免税店（港股）卖。

东西是完全一样的：同一家公司、同一个管理层、赚同样的钱、分同样的红。

但价格却大不相同：由于市场流动性、投资者结构等原因，历史上很长一段时间里，同一家公司的港股价格往往比A股要便宜。有的甚至能打到六折、五折。

图：AH溢价指数在120附近，即AH公司在港股整体要打将近“8折”

数据来源：wind，截至2026年2月9日

这就非常有意思了。如果你是公司的股东，你享受的分红权益是按股数算的，不是按股价算的。

打个比方：

假设有一只“金母鸡”，每年能下一个金蛋（分红1元）。

在A股市场，买这只鸡需要20元；

在港股市场，买这只一模一样的鸡，可能只需要12元。

同样是为了得到那个金蛋，您愿意花20元成本，还是12元成本？

这就是港股红利资产的核心逻辑之一：估值洼地。在马年开年之际，如果您想为账户配置一些“压舱石”，这种天然带有“折扣保护”的资产，无疑具有很高的性价比，而目前整体的AH公司在港股折扣大约是“8折”。

二、 股息率的“放大镜”效应

刚才我们说了价格便宜，价格便宜带来的直接好处就是——股息率（性价比）更高。

股息率的计算公式很简单：股息率 = 分红金额 ÷ 股票价格。

小学数学告诉我们，分子（分红）不变的情况下，分母（股价）越小，结果（股息率）就越大。

所以，正是因为港股的估值普遍更低，导致了港股红利类资产的股息率往往比A股同类资产更有吸引力。在当前全球市场波动、利率环境变化的背景下，一份高额且确定的股息回报，就像是过年时拿到手里的实实在在的“大红包”，能给我们的投资心态带来极大的安稳感。

图：港股的红利指数股息率比同类的A股指数都要高

数据来源：wind，截至2026年2月9日

特别是对于追求现金流、希望长期跑赢通胀的投资者来说，港股红利资产就像是那个不仅打折卖给你，还每年给你发更高比例“返现”的优质商家。

三、 怎么挑这篮子“打折好货”？

虽然港股红利很香，但普通投资者直接去港股开户选股，还是有一定门槛和难度的。比如可能会遇到流动性差的“仙股”，或者不小心踩到业绩变脸的雷。

图：以2024年港股通高股息指数的选股流程为例，能满足连续分红且分红率稳定的港股公司仅在一成左右

数据来源：wind，易方达整理

这时候，指数化投资的优势就体现出来了。这就像是买年货时，与其自己一个个挑苹果怕挑到坏的，不如直接买一个精选好的“水果礼盒”。

在易方达的红利产品货架上，有两款专门针对港股市场的“精选礼盒”：

港股通高股息指数：这个指数的逻辑非常纯粹，就是从港股通范围内，挑选那些分红高、股息率优的上市公司。它就像是一个“高返现礼包”，力求把红利因子的优势发挥到极致，特别适合看重股息回报的投资者。

恒生港股通高股息低波动：这个指数在“高股息”的基础上，多加了一个“低波动”的筛选条件。它不仅要求分红好，还要求股价波动相对要小。这就像是一个“稳健型礼包”，在追求折扣的同时，更注重持有体验的平稳，避免大起大落。

四、 马年投资，讲究“马力全开”也要“稳扎稳打”

新的一年，市场环境依然充满了变数。美联储的降息节奏、国内经济的复苏进程，都会影响市场的走向。

在这样的环境下，配置一部分港股红利资产，就好比在置办年货时，先囤了一批打折的米面油和硬通货。进可攻——如果市场上涨，港股的高弹性有机会带来资本利得；退可守——如果市场震荡，较高的股息率和较低的估值就是厚厚的安全垫。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。