谁是A股市场最直接的风向标，答案应该是“证券”。不过，面对亮丽的财报数据，今年以来证券板块的走势，却让不少投资者有些担心。

通达信数据显示，自2026年1月14日见顶1824.15点以来，证券指数便一路单边下跌，盘中每次快速反弹后都引发了更大幅度更长时间的下行。截至本周，证券指数低见1588.50点，区间最大跌幅12.92%。而从周K线上看，则呈现出“8连阴跌”的弱势组合。

板块指数下跌较多，因此个股表现不佳。数据显示，50家证券股除了第一创业和东吴证券在这8周微微收涨外，其余不同程度下跌。其中，跌幅大于10%的证券股就占据了17个席位，华泰证券、华安证券、国泰海通、广发证券等跌幅超过了15%。股价弹性最强的是东方财富，跌幅也达到了13.84%。

众所周知，券商机构往往会不定期发布各行各业的研报。券商自身也会对同行进行调研，于是证券行业相关研报，便开始“王婆卖瓜，自卖自夸”。

那么，面对连跌8周的证券板块，券商机构又是如何看待后续行情的呢？

东海证券在《从融资枢纽到创新引擎，构建投融资良性新生态》中提到，在前期严监严管的背景下，未来投融资综合改革将成为资本市场长远发展的主要推动力，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。

东莞证券在《创业板强化新产业支持，扶优扶科导向扩围主板》中表示，证券行业投资需紧扣政策导向，关注三条主线：一是具备投行业务优势的头部券商，创业板改革深化及主板再融资“扶优扶科”导向，尤其是IPO预先审阅、储架发行的推出，将扩容IPO与再融资项目储备，头部券商凭借更强的项目甄别、定价与承销能力，将获取更高市场份额。二是财富管理业务突出的券商，本次改革优化战略投资者认定标准，便利社保、险资及公募基金等中长期资金入市，财富管理能力突出的券商可依托研究定价与交易执行能力，拓展公募券结基金与私募基金托管外包规模。三是信用业务规模大的券商，随着市场“优胜劣汰”加速及退市制度严格执行，券商凭借更强的风控模型与资本实力，在融资融券标的券筛选与股权质押业务上将更为审慎，有望在行业洗牌中提升定价权。维持对证券行业的“标配”评级。

华源证券在《东吴证券拟收购东海证券控制权，耀才证券金融纳入港股通标的》中认为，一方面，在创业板新政发行在即、再融资机制不断优化的背景下，看好今年投行股权业务的全面回暖；另一方面，政府工作报告明确提到中小金融机构“减量提质”，预计行业头部集中格局有望加强。认为头部券商将充分受益于投行业务回暖和行业格局变迁，推荐华泰证券，建议关注中信证券、广发证券和兴业证券。

富鼎资管经济学家李维夏却表示，证券板块之所以在财报优秀的情况下股价连跌，是因为“预期比现实更重要”。严监管本质是强化证券行业“开源”方面规范发展、避免脱实向虚，客源的下降决定了证券行业基本面预期向下，而这也是行业集中度提升的阵痛过程。从技术指标方面看，短期虽有强反的能力，但2015年11月以来证券板块形成的大箱体，估计未来几年难以突破，整体保持箱体震荡整理是大概率运行趋势。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议；股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也