潮新闻客户端 记者 臧嫣

“理财还没开始，就结束了。”这并不是一句玩笑话。

3月25日，华夏理财发布公告，“华夏理财悦安封闭式理财产品469号”因募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限，宣布产品不成立。

公告同时明确：“通过华夏理财购买的，将于原定成立日（2026年3月25日）后2个工作日内将已募集资金退回华夏理财客户的理财签约账户；通过其他代销机构购买的，客户已募集资金退回的具体到账账户、到账日及到账时间以代销机构划付规定为准。”

而这并非个例。记者梳理发现，近期多家银行理财公司发布产品不成立公告，核心原因在于募集总金额未达下限。从产品类型来看，这些“失败”的产品均为固定收益类理财，风险等级以中低风险、低风险为主。

银行理财不“香”了吗？

图源：视觉中国

30只理财产品发行失败

记者梳理发现，除3月25日的公告外，华夏理财在3月3日、3月17日、3月19日也曾先后发布公告，宣布6只理财产品不成立，分别为：华夏理财合享固定收益类理财产品37号、华夏理财固定收益纯债型封闭式理财产品354号、华夏理财固定收益债权型封闭式理财产品1317号、华夏理财悦安鑫固定收益纯债型封闭式理财产品83号、华夏理财固定收益债权型封闭式理财产品1381号、华夏理财固定收益债权型封闭式理财产品1002号。

查看产品说明书显示，上述6只产品均为封闭式净值型固定收益类理财，风险等级以R2中低风险为主，其中2款为R1低风险，整体风格偏稳健。发行规模方面，5只产品成立门槛均为5000万元，仅“华夏理财固定收益债权型封闭式理财产品1381号”规模下限为500万元。产品期限上，最短97天，最长1073天，可满足投资者多样化的投资期限需求。

而根据同花顺iFinD统计，今年以来，已有30只银行理财产品因募集规模不达标，直接导致发行失败。涉及多家理财公司，如信银理财、浦银理财、招银理财、渤银理财、广银理财、光大理财、汇华理财等公司旗下的理财产品。

理财规模持续增长，为何频现发行“滑铁卢”

《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》显示，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%；全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元；持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%；全年为投资者创造收益7303亿元。

多维度数据表明，银行理财市场整体规模仍在持续增长。但与之形成反差的是，近期理财产品频频出现发行“滑铁卢”，背后原因何在？

“产品同质化严重，需求与供给错配是根本原因。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析指出，本轮募集失败的产品集中在封闭式、中低风险的固收类产品上，产品设计“千品一面”，缺乏差异化。其次，股市的深度调整放大市场的避险情绪，导致部分投资者可能将资金从权益市场撤回，转向更安全的资产。

数据显示，2025年理财产品平均收益率为1.98%，而2024年平均收益率为2.65%，收益“缩水”明显。更关键的是，今年开年以来，多款银行理财产品密集下调业绩比较基准，部分产品下调幅度超过50%，近乎“腰斩”。

董希淼认为，在持续的低利率和“资产荒”环境下，固收类产品的收益空间被压缩，产品的业绩比较基准普遍进入1%-2%区间，对投资者的吸引力大幅减弱。“未来理财产品收益率可能继续走低，理财产品不成立的现象可能还会继续出现。”他说。

面对市场变化，理财公司该如何应对这一变化？业内人士认为，理财公司必须主动适应市场变化，在优化产品布局、完善渠道建设、加强投资者陪伴等方面持续发力，来提升产品竞争力与客户黏性，以更多元的产品体系适应市场新常态。