虽然一年一度的“制表盛宴”——“钟表与奇迹”日内瓦高级钟表展开幕还有一周时间，但是最近一则重磅新闻已经让腕表圈受到了巨大震动：万宝龙在日前宣布，旗下核心的高级制表工坊美耐华（Minerva），将确立为“万宝龙品牌旗下的自主实体”，标志着这个拥有近170年历史的瑞士制表工坊，开始重新以“美耐华”为名打造新款腕表。这一举措，令这一历史悠久的工坊拥有了更清晰的定位和发展策略，也必将成为历峰集团对收藏级制表市场布局的一个关键落子。

万宝龙中国区CEO Matthieu Dupont 宣布美耐华将将强化独立定位，以品牌形式发展（图片@颜启真）

在我们看来，这次独立事件不只是一次简单的品牌拆分，而是全球高级制表业从集团化整合向独立化细分转型的标志性事件，整个高级制表行业，正在经历从“集团崇拜”到小众个性、稀缺底蕴追求的关键节点。当独立制表品牌的市场地位与利润贡献持续攀升，各大腕表集团纷纷调整战略，主动孵化或复兴独立品牌，高级制表业的竞争格局正迎来深刻变革。

美耐华制表工坊

要理解美耐华独立的深层意义，我们当然要先回溯这个制表工坊的百年传承，以及它与万宝龙的结缘历程。美耐华的历史可追溯至1858年，当年Charles-Yvan Robert在瑞士侏罗山脉维莱尔小镇创立了H. & C. Robert制表工坊，这便是美耐华的前身。在百年发展中，美耐华始终以精准计时为核心，并因此备受顾客与藏家的推崇！1912年，其标志性的V形计时桥板获得专利，成为品牌独有的视觉图腾；1916年，美耐华推出精准至1/100秒的专业秒表，奠定了其在高精度计时领域的行业地位。

到了1927年，美耐华则以极具前瞻性的创新，研制出首批搭载表圈操控功能的军用腕表之一。该腕表配备可旋转内置计时表圈，令飞行员佩戴手套时也可轻松操作腕表，以便通过指示装置精准测算飞行计划中的各个航段，这对于空中导航而言至关重要。时至今日，旋转表圈操作计时功能已成为美耐华部分时计的标志性特征，其辨识度极高的坑纹表圈亦在视觉设计与实用功能层面成为瞩目焦点。

在2023年，美耐华就依托万宝龙品牌推出旋转坑纹表圈计时腕表，首度开创通过旋转表圈操作计时功能的制表行业先河。而在今年，作为此次美耐华在重新以独立品牌身份运营后所推出的首批作品之一，这款旋转坑纹表圈无表冠腕表延续了这一跨越近百年历史性传承，只需转动表圈，即可实现手动上链与调时这两大时计核心功能，其简便操作与精湛工艺，尽显高级制表的匠心巧思与非凡质感，在未来，这一“无表冠”的设计，也势必成为美耐华作品中最具辨识度的系列。

1929年，Robert Frères Villeret公司更名为Minerva SA, Villeret，该名称以罗马工艺女神密涅瓦命名，以此展示对传统制表工艺的敬畏与传承。这一制表工坊历经了一个半世纪的沉浮，最终在2000年，美耐华被意大利基金收购，2006年历峰集团将其购入并划归万宝龙麾下，成为万宝龙的高级制表研发与机芯中心，从此开启了双方近二十年的深度合作。

美耐华传奇历史表款

美耐华标志性的cal.13.20机芯

在与万宝龙合作的近二十年间，美耐华的机芯技术成为万宝龙高端腕表的核心竞争力，双方联手打造了多款经典作品，也为万宝龙这一从书写工具起家的品牌，能够借此注入高级制表的基因。带有MB M 双LOGO的经典作品，包括以美耐华创立年份命名的万宝龙1858系列计时码表，所搭载的MB M 16.31型计时机芯灵感源自二十世纪三十年代用于怀表和腕表的原创美耐华17.29型机芯，保留了手工打造计时机芯的多种经典工艺，成为万宝龙高端计时腕表的代表作。

而在2026年的美耐华，也以两枚不同配色的反转机芯单按钮计时腕表，为这一计时传奇写下崭新的注脚。

从无表冠腕表到高端计时腕表，美耐华卓越的产品力，让其在成为自主实体后，有机会去真正释放价值——在全球藏家圈中的颇高声望，也是品牌独立的核心动因。在独立运营后，美耐华全面启用自身复古花体标识，专注于手工复杂功能腕表的研发与生产，进一步提升了作品的收藏价值与定价空间。

对于这一品牌的定位及其日后的销售策略，万宝龙及历峰集团也采用了更加慎重和精细化的运营模式，独立运营后的美耐华将专注于收藏级复杂功能腕表，中国市场仅在上海IFC与北京SKP的万宝龙精品店里设立独立专柜，严控稀缺性，相较而言，万宝龙则继续以冰川系列、1858系列、明星系列去覆盖中高端商务与运动腕表客群，行成“双轨并驱”的布局方式，借此覆盖从大众到高端的全层级需求。

我们再从当下市场与消费者的角度来看待此次调整，消费趋势的转变也为美耐华的独立提供了重要支撑，如今高净值客群更加青睐具有小众属性、精湛手工、稀缺产量与深厚历史底蕴的独立制表品牌，从在今年年初摩根士丹利与LuxeConsult联合发布的2025年度瑞士腕表报告，我们也能一窥这一趋势。

2025年度瑞士腕表报告，独立制表品牌的表现正在不断攀升

通过报告，分析人士指出，去年瑞士腕表市场的增长几乎全部来自5万瑞郎以上的超高端腕表，5万瑞郎产品贡献了89%的行业增长，但它们只占1.4%的销量。而从榜单中我们也能发现，包括Jacob&Co.、FP Journe、H. Moser&Cie这些高端独立制表品牌，在这几年正在不断提升自己的排位，以排名最靠前的杰克宝Jacob&Co.为例，在收入榜排名中升至第27位的这个顶奢美国品牌，收入增长14%至1.8亿美元，销量大涨24%，在2025年增速排名第一。而在榜单中已经高居第6位的独立制表行业巨头理查米尔Richard Mille，在市场环境复杂的2025年量价齐升，平均零售单价从2024年的275,000瑞士法郎（约239万元人民币），增长至2025年的294,118瑞士法郎（约256万元人民币），涨幅达到6.95%，并同样取得了约157.26亿人民币的销售业绩。

理查米尔Richard Mille腕表

对此分析人士表示，“和爱马仕、香奈儿的情况相似，在钟表行业，私有化运营似乎成为一种商业优势。尤其当下市场环境紧缩，利润往往决定控制权，独立品牌拥有更大的空间、更强的能力去进行长期博弈”。如今的独立品牌，溢价率、二级市场表现与藏家认可度逐年提升，成为顶级藏家“避峰”收藏的首选。这种变化的本质，开始促使高级制表业从过去二十年的“规模集团化”转向当下的“价值独立化”：过去，各大腕表集团通过疯狂并购实现规模扩张、供应链协同与渠道垄断；如今，随着市场饱和与头部品牌固化，独立品牌所代表的稀缺性、工艺信仰与收藏溢价，成为打破行业格局的关键力量，也成为各大集团寻求新增长曲线的重要方向。

H. MOSER & CIE. 亨利慕时腕表

美耐华的独立运营并非个例，事实上，各大腕表集团早已开始布局独立化的高级制表业务，通过复兴或孵化独立品牌，抢占顶级收藏市场。其中，LVMH集团的布局最为典型，在Jean Arnault的主导下，集团将尊达（Gérald Genta）与Daniel Roth两大传奇独立品牌重新激活并独立运营。Gérald Genta作为传奇制表鬼才，曾设计出皇家橡树、鹦鹉螺、皇家橡树离岸等经典表款，他所创立的品牌于2000年被宝格丽收购，后随宝格丽并入LVMH集团，2023年起集团启动尊达的独立复兴计划，以小批量复刻经典款式、严控渠道的方式，专供顶级藏家。本年度所打造的全新腕表，就是以“海胆”Oursin腕表为灵感进行了再创作。

Daniel Roth于1988年创立，以独特的双椭圆表壳与顶级复杂功能闻名，2000年被宝格丽收购后一度沉寂，2023年LVMH集团重启其独立运营，由LV La Fabrique du Temps提供技术支持，推出DR001陀飞轮、超薄镂空等限量款，定位超高端收藏市场。

在2024日内瓦高级钟表大赏荣获“最佳陀飞轮”奖的Daniel Roth Tourbillon Souscription

而历峰集团、斯沃琪集团中也不乏这样具有高端独立制表运营属性的品牌存在，斯沃琪集团在这两年对于旗下的高级制表品牌宝玑、宝珀倾注了更多的重心和资源，去年作为宝玑品牌250周年的纪念节点，品牌重磅作品迭出，复刻1797年传奇怀表的宝玑Classique Souscription 2025腕表更是获得了2025GPHG的最高荣誉"金指针奖"桂冠。

在不确定的市场环境下，宝珀也同样没有故步自封，而是将更多资源投入到研发中，在不久前，品牌为二百九十周年打造了全球首创的宝珀“大音乐家-双旋律大小自鸣四音四锤”超复杂功能腕表，这枚腕表堪称宝珀高级制表技艺的一次集中展陈，以「专业演奏级」标准精准定音，以臻于完美的音准、节奏、音质、音量，进阶复杂旋律报时，并将双旋律大自鸣报时、小自鸣报时及三问报时等功能与浮动式陀飞轮和日期逆跳式万年历精妙融合，在超复杂功能领域开辟了全新天地。

历峰集团旗下的朗格（A. Lange & Söhne）作为东德制表瑰宝，1990年复兴后始终保持完全独立运营，坚守德国制表工艺特色，集团仅提供资源支持而不干预其产品研发与运营决策；罗杰杜彼（Roger Dubuis）虽由独立品牌发展而来，被历峰集团收购后，近年也不断强化独立品牌形象，聚焦限量超复杂功能腕表，此次美耐华的独立，也可以被看作是历峰集团激活旗下历史机芯资产、进一步抢占独立制表赛道的关键举措，在2026年，盘活旗下历史IP，通过独立品牌的身份、稀缺的产能与精湛的手工工艺，打造集团内的另一条增长曲线，或将成为整个制表行业的共识。

朗格（A. Lange & Söhne）腕表

罗杰杜彼（Roger Dubuis）腕表

在上世纪7、80年代，历经石英危机后的瑞士制表品牌，早已达成一个共识——高级制表的核心从来不是标准化的工业品，而是手工艺术、历史传承与稀缺性的结合，来到2026年，制表行业的“黄金年代”似乎正在一去不返，如果仍想在这一拥有数百个品牌的红海市场中脱颖而出，所需要的或许正是更为稀缺的品牌价值、工艺深度与专业顾客们的认知，美耐华的独立正是这种本质的回归，也将为行业内其他历史品牌的复兴与独立提供重要的参考样本。