上市公司分红生态的持续优化，让上市公司“优等生”自觉向高分红靠拢。

A股上市公司2025年年报披露进入高峰期。Wind数据显示，截至4月9日，逾1400家上市公司披露2025年年报，其中，1054家公司公布了分配方案，超七成公司拟现金分红，现金分红成为A股利润分配的标配。

从年报分红情况看，今年上市公司分红初步呈现四方面特点：一是行业龙头引领作用凸显，银行、保险、石油石化等板块是A股分红主力军，大额分红频现，20余家上市公司分红金额超百亿元；二是越来越多的科创类企业加入分红大军，正成长为不容忽视的新的分红力量，以科创板为例，超半数企业的分红比例超过30%；三是分红逐步成为上市公司治理的关键一环，不少上市公司公布中长期分红规划，明确预期，公布拟分红比例、频次等；四是上市公司分红节奏加快，在已披露现金分红方案的上市公司中，超四成企业在2025年内一年多次分红，而2024年上市公司多次分红比例为33%，多次分红家数大幅提升，一年多次分红已从少数试点迈向常态化实践。

上市公司分红生态的持续优化，让上市公司“优等生”自觉向高分红靠拢。

以宁德时代为例，据2025年利润分配预案，宁德时代拟派发现金红利约315.32亿元，加上2025年中期已派发的45.68亿元，全年现金分红总额约361亿元，占2025年归母净利润的比例达到50%。

这是宁德时代连续三年以归母净利润的50%进行现金分红。若此次派息完成，宁德时代上市以来累计现金分红11次，累计分红金额接近千亿元。如此高分红的底气，来自实打实的业绩增长。2025年，宁德时代业绩再创新高，实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；实现归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%。

这并非个例。随着越来越多上市公司持续加大创新研发投入，硬科技成果加速转化为新质生产力，推动公司业绩的持续增长，为高分红奠定坚实基础。工业富联、药明康德、吉比特、同花顺、美的集团、科达利等公司每10股拟派发现金红利额居前。

对上市公司而言，积极的现金分红能够向市场传递企业盈利状况良好、公司治理水平提升等积极信号，也有利于培育资本市场长期投资理念，助力资本市场高质量发展。川财证券研究所所长陈雳表示，现金分红是上市公司回报投资者的一种重要方式，现金分红比例增长表明当下上市公司现金流充裕，各项业务开展顺利，愿意与投资者共同分享企业高速发展所带来的红利。通常情况下，高分红对股东的正向预期较为显著，二级市场股价相应也会有所体现。

市场普遍认为，在经济基本面稳健、政策支持，以及公司盈利能力较强的背景下，上市公司常态化现金分红的态势将持续。

证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，完善激励约束机制，促进上市公司提升治理水平，加强分红回购，不断提升投资价值和投资者回报，活跃并购重组市场，促进资源高效配置，助力培育更多世界一流企业。

“当前，A股上市公司现金分红意愿与能力的显著提升，促进投资金额超越融资规模。”南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，长远来看，推动资本市场从资本扩张向价值创造的深层转型，有助于重塑投资者信任与市场生态、倒逼企业盈利质量升级与治理优化、激活居民财富效应。

田利辉表示，持续分红要求上市公司必须具备稳健现金流与抗风险能力，这也要求管理层聚焦主业，提升运营效率，减少低效投资，形成“回报增—信心强—资金入”的正向循环。当资本回报成为定价锚点，A股将从博弈筹码回归资产本质，长期资金入场通道由此打开。

本文原载于《证券时报》4月10日A1版

责编：万健祎