证券之星 赵子祥

日前，随着崔海涛正式出任中银理财有限责任公司(下称“中银理财”)董事、总裁，这家国有大行理财子公司历时近一年的核心管理层换届工作正式收官。

回望2025年，中银理财交出了一份盈利亮眼但隐忧凸显的成绩单。全年实现净利润24.99亿元，同比大增27.31%，增速位居国有六大行理财子公司首位，全行业净利润排名第五；但与此同时，公司也遭遇了成立以来最大金额的行政处罚。

与此同时，根据普益标准发布的2025年度全国性理财机构理财能力排名报告，中银理财综合排名虽维持行业第五，但综合得分较上年小幅下滑，成为前5名机构中唯一得分下降的机构，其中反映投资者满意度的问卷得分大幅回落4.51分，凸显出新管理团队在合规风控加固、规模增长提速与投资者信心重建方面仍面临不小的考验。

核心管理层完成换届，内控合规建设待考

公开资料显示，中银理财于2019年7月4日正式开业，是中国银行全资子公司，主要从事公募理财产品发行、私募理财产品发行、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

2025年以来，理财行业迎来高管调整潮。在32家理财公司中，有超过20家理财公司管理层发生变动。对于中银理财而言，2025年同样也是公司管理层调整的关键年份。

当年3月，黄党贵官宣接任中银理财董事长，同时原总裁宋福宁辞任并回归中国银行总行金融市场部任职，总裁职位由此出现长达8个月的空缺。

此后，公司管理层陆续出现变动：2025年3月，原首席合规官周岩离任中银理财首席合规官职务，回归中国银行总行资产托管部。12月，原副总裁蒋海军调任中国银行首尔分行行长。

到了2026年初，原总裁助理毛剑调任中国银行总行金融市场部副总经理，原副总裁戴赜挂职中国人民银行金融市场司副司长，来自中国银行总行渠道与运营管理部的王家业出任中银理财党委委员。

直至今年2月9日，原中国银行香港分行副行长崔海涛的总裁任职资格获得监管批复，中银理财新的核心管理团队正式组建完成。

与管理层调整相伴的是合规问题的暴露。2025年6月27日，国家金融监督管理总局公布行政处罚决定书，对中银理财罚款1290万元。这是中银理财成立以来收到的最大金额罚单，处罚事由涉及非标债权投资管理不到位、理财产品投资集中度超标、流动性管理不符合监管要求以及信息登记管理不到位等四项问题。

值得一提的是，监管部门指出，上述违规行为均发生在2023年。中银理财当日发布公告回应称，公司高度重视监管意见、立查立改，相关处罚问题已严格按照监管要求于2024年6月全部整改完毕。

盈利表现亮眼，规模与投资者信心待提升

尽管面临管理层调整和合规压力，中银理财2025年的盈利表现依然可圈可点。根据中国银行发布的2025年年报，中银理财全年实现净利润24.99亿元，同比增长27.31%，在国有六大行理财子公司中净利润增速排名第一，全行业净利润排名第5位。

盈利增长主要得益于债券市场整体向好、固收类产品规模稳定增长以及费率结构的持续优化。截至2025年末，中银理财总资产为219.67亿元，较上年末增长13.47%。

不过，在规模增长方面，中银理财的表现则相对乏力。截至2025年末，中银理财管理规模为1.96万亿元，同比增长4.26%，低于当年银行理财行业约11%的平均增速。在全行业理财公司规模排名中，中银理财位列第6位，距离2万亿元的规模关口仅一步之遥却连续两年未能突破。

行业排名方面，普益标准发布的2025年度全国性理财机构理财能力排名报告显示，中银理财综合排名保持第5位，与2024年相同。但综合得分从2024年的89.59分降至2025年的88.95分，是前5名机构中唯一综合得分出现下滑的机构。

分项来看，中银理财的产品研发能力和运营管理能力得分略有提升，分别从16.89分和14.27分上升至16.97分和14.48分，反映出新管理层上任后在内部运营和产品创新方面采取的措施已初见成效。

但发行能力得分从22.80分降至22.40分，收益能力得分微降0.10分，信息披露友好性得分则连续两年保持14.26分不变。

最值得关注的是，中银理财的问卷得分从2024年的95.56分大幅下降至2025年的91.05分，降幅达4.51分，远高于其他头部机构。普益标准的问卷得分主要基于投资者满意度调查，涵盖产品体验、客服服务、品牌信任度等多个维度。

有市场分析认为，考虑到排行榜所处的制定周期，问卷得分的大幅下滑或与2025年上半年大额罚单的披露以及部分低风险产品在债市震荡期间出现收益波动有关。

对于刚刚完成核心管理层换届的中银理财而言，2025年是充满挑战的一年。一方面，公司保持了较强的盈利能力，内部运营和产品研发也有所改善。

与此同时，合规问题的历史遗留影响、规模增速的放缓以及投资者信心的修复仍需要时间。随着新管理团队的全面到位，中银理财未来将如何在强化合规风控的同时，提升规模增长动能和投资者体验，仍是市场关注的焦点。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)