这两天，全球市场最关注的一条消息，来自美伊和平协议。据新华社报道，美国和伊朗已确认达成协议，正式签署仪式将于本周五6月19日在瑞士举行。协议涉及停火以及霍尔木兹海峡的开放。

为什么这件事会让市场这么敏感？因为霍尔木兹海峡是全球能源运输的重要通道，一旦通行受阻，油价、通胀和全球风险偏好都会受到影响。现在协议出现积极进展，市场最直接的反应就是原油价格明显回落。

不过，有意思的是，原油下跌的同时，黄金反而走强。乍一看好像有点反常，但背后的逻辑其实并不难理解。

油价回落，意味着通胀压力有望缓和。通胀压力下降后，市场对高利率维持更久的担忧也会减弱。对黄金来说，这反而是一个相对友好的环境。因为黄金本身不产生利息，当实际利率和美元压力缓和时，黄金的配置吸引力就容易提升。

不过，小夏也要提醒大家，和平协议达成不等于所有不确定性立刻消失。后续协议如何执行，核问题如何谈判，制裁安排如何变化，都还需要时间验证。所以黄金这次走强，既有利率预期变化的因素，也有市场保留避险配置的因素。

如果想关注黄金方向，可以留意黄金ETF华夏（518850），还有黄金股ETF华夏（159562）。前者更直接跟踪黄金价格，适合关注黄金资产本身的投资者。后者更偏向黄金产业链权益资产，弹性可能更强，但波动也会更大。

除了黄金，另一个值得继续关注的方向，还是AI。

为什么地缘风险缓和后，AI反而值得重新看？因为市场注意力可能从避险交易，重新回到产业趋势交易。油价回落，也有助于缓解通胀和利率压力，这对成长方向的风险偏好并不是坏事。

更重要的是，AI产业自身也在发生变化。前一阶段，市场更关注高资本开支，看的是云厂商愿意投多少钱，数据中心扩张有多快，算力供给能不能跟上。到了现在，AI正在从高资本开支阶段，进入需求爆发和业绩兑现阶段。

截至2026年4月，Anthropic年化运营收入突破470亿美元，较2月底G轮时的300亿美元增长超50%。这说明AI不是停留在概念阶段，而是在从模型训练、算力投入，逐渐走向商业闭环。（界面新闻 20260610）

所以，后续AI主线可以重点关注三个方向。

第一个方向，是“光”产业链。AI算力规模越大，数据传输压力就越大。模型训练和推理不只是需要芯片，也需要服务器之间、机柜之间、数据中心之间更高效地传输数据。光模块、CPO、光芯片、光电路交换机等环节，正是AI算力网络中非常关键的连接层。想关注这一方向，可以留意通信ETF华夏（515050）。

第二个方向，是半导体设备和材料。AI算力需求持续提升，最终会向半导体制造基础环节传导。芯片性能提升、先进制程推进、先进封装扩张，都离不开设备和材料的支撑。尤其是在国产替代和产业链安全背景下，半导体设备和材料的重要性正在进一步提升。想关注这一方向，可以留意科创半导体ETF华夏（588170），它聚焦半导体设备和材料，更适合关注国产半导体基础底座的投资者。

第三个方向，是AI下游产业链。AI不只是算力，也不只是硬件。随着模型能力提升和应用加速落地，软件服务、云计算、智能终端、互联网应用等方向，也会持续受益。港股通信息技术ETF华夏（526000）跟踪的中证港股通信息技术综合指数，覆盖较多AI软件、平台和应用端公司，也包含部分半导体和通信相关方向，能够从硬件底座到应用落地，较全面地把握AI产业链机会。

当然，黄金方向会受到美元、实际利率、央行购金和地缘局势影响，黄金股还会叠加权益市场波动。AI方向中长期逻辑清晰，但短期也会受到估值、海外科技股表现、业绩兑现节奏等因素扰动。

总体来看，美伊和平协议如果顺利签署，市场可能从地缘冲突交易，转向通胀缓和和产业趋势交易。原油回落，黄金走强，AI主线继续演绎，背后都是资金在重新寻找确定性。

风险提示：

费率结构：投资者在证券交易所像买卖股票一样交易以上ETF，主要成本是券商交易和基金运作费用，包括管理费0.5%/年、托管费0.1%/年，均从基金资产中扣除；以上ETF不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。

风险提示:1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。