今年以来，消费金融公司不良贷款挂牌转让规模继续保持高位运行。记者据银行业信贷资产登记流转中心有限公司（以下简称“银登中心”）公开信息整理，上半年，超20家消费金融公司挂牌转让个人不良贷款规模（含未偿本金和利息）合计约500亿元。

南开大学金融学教授田利辉告诉《证券日报》记者，消费金融公司不良资产处置规模不断攀升，受多重因素影响。一是监管新规强化资本约束，倒逼机构加速出清风险；二是短账龄资产处置价值凸显，经济性与时效性提升，吸引机构批量转让；三是政策红利延续，交易成本降低，加之AMC（资产管理公司）承接能力增强，形成“政策窗口+市场成熟”的良性循环，驱动行业处置节奏显著加快。

梳理来看，中银消费金融有限公司、招联消费金融股份有限公司（以下简称“招联消费金融”）、重庆蚂蚁消费金融有限公司等头部消费金融公司成为不良资产包供给的主力，呈现出挂牌笔数多、单笔挂牌金额大的特点。

例如，招联消费金融于5月26日一连发布5期个人不良贷款挂牌转让公告，转让规模合计为43.59亿元。

与此同时，中小消费金融公司也积极加入不良资产处置行列。例如，南银法巴消费金融有限公司上半年密集挂牌5笔个人不良资产包，处置节奏有所加快。

记者梳理相关资料时注意到，消费金融公司挂牌转让的多个个人不良资产包中，出现了没有经过诉讼追回便被打包出售的情况。例如，重庆小米消费金融有限公司6月17日发布的个人不良贷款转让公告显示，该公司打包转让的约6.9万笔资产均为“未诉讼”。

苏商银行特约研究员薛洪言告诉《证券日报》记者，部分消费金融公司将未诉讼的个人不良资产直接挂牌转让，核心动因在于诉讼与催收成本高企而回收效益低下导致的严重成本倒挂。

“消费金融领域的个贷金额小、笔数多、债务人分散，若逐笔启动诉讼，需耗费数月时间及律师费、诉讼费等刚性支出，且由于长尾客群普遍存在多头负债、无抵押担保等特征，即便胜诉也面临执行难、回款率低的困境，诉讼追偿的经济性极差。因此，机构倾向于在财务核销后以极低折扣批量转让，虽然回收对价有限，但能一次性实现风险出表，快速回笼资金并释放被占用的资本金与拨备资源，同时规避漫长的诉讼周期与合规风险，本质上是资产质量承压下以价换量、轻装上阵的务实策略。”薛洪言说。

田利辉表示，消费金融公司加快不良贷款转让有助于实现风险与资本的动态优化。“通过市场化处置，消费金融公司可快速剥离不良资产，释放资本与拨备空间，直接改善监管指标。短账龄资产转让能提升回收率，缓解流动性压力，使机构从被动‘压包袱’转向主动‘管理风险’，为新增业务腾挪空间，实现风险管控与经营效率的双重提升。”

“下半年，消费金融公司个人不良贷款转让规模预计维持高位但增速趋缓。头部消费金融机构将强化分层处置能力，中小消费金融机构或借联合组包提升议价权。行业不断从‘被动出清’迈向‘主动防控+精准处置’。”田利辉说。