7月13日，今天A股不仅没有像样的抵抗性反弹，而是直接破位下跌。从技术指标来看，目前的沪指走势很难看。

一个不好是上证指数跳空下跌，跌破了头肩顶的颈线位和前低3927点，按照缺口理论，如果今天向下缺口本周不能回补，则大盘指数进入调整周期。还有一个就是，从均线上看，上证指数则跌破了年线，上一次跌破年线还是在1年多以前。

创业板指数也不好，跌破了前低3755，60日均线也破了，形态上也是组合式头肩顶。技术面上看，目前的确是没什么机会，如果是10年前，2015年6月我看到这样的图形，会立即劝退投资人全线撤退。但如今不会，因为两个原因：

其一，市场有量化，保不齐他们会采用逆向思维。技术陷阱屡见不鲜，谁也不知道今天的技术指标是否是量化挖的“坑”，类似的情形在美股和港股非常常见，破位下跌，就是量化的底部。

其二，市场有低估股，投资机会很多。如酒类股、新消费、创新药和互联网等等，这些股票在过去1年多倍市场轮番暴打，当AI投资热退潮，资金自然要找到合适的去处，而这些股票就是新的去处，金钱永不眠，量化交易时代，从来不缺熊市牛股。

第三，股市投资高手每时每刻都能找到机会，而普通人每时每刻都在犹豫不决。当下，投资的思维需要切换，过去被新股民鄙视的老登：低估的“高股息、低市盈率”个股，将成为市场关注的焦点。

举个例子，茅台已经不算什么优秀的股票，未来，茅台的投资机会是周期性的，投资人在极端低市盈率的时候买贵州茅台，然后等待一轮茅台“去库存”周期，在“黄牛抬价飞天”的时候撤离。而当下的茅台股票，自创出1151低点之后已经开始横盘，看上去技术性止跌了。此时，如果被量化机构看中，那么就是一轮茅台周期投资起点。

当然，我只是举例，不是推荐买茅台，而且我并不太看好贵州茅台的未来。但任何股票，低价到一定程度，都会体现出一定的投资价值。

茅台未来十年二十年没有任何破产风险，茅台酒当前市场上有“库存”，但时间换空间，等“库存酒”喝光了，茅台酒的供需自然而然就改善了，一轮翻倍行情便顺理成章。

如今与茅台同样境遇的，还有恒瑞，百济，信达等一批创新药企业，都是非常有创新能力的创新药企。这些药企，metoo和仿制药可以作为基本盘，在研的FIC（first-in-class）和BIC（best-in-class）可以作为未来业绩的想象力空间。

一只股票，业绩下限是确定的，业绩上限无穷高，这必然是最佳的长期投资标的股票。所以，当这些股票跌到一定的低价，果断出手是普通投资人最佳的选择。

我还可以举成功的案例。最近，恒生科技股在反弹，很多人说恒科反弹不讲道理，比如宏观面其实并不支持恒生科技股价反弹，美伊局势重新活跃，油价上涨，加息预期越来越强烈，而港币又是联系汇率，美元加息，港币也必然加息，而全球半导体股开始回撤，而此时，恒生科技有什么理由逆势上涨？

其实，也没什么特别的理由，就是恒生科技股跌多了，而且是非理性的下跌。非理性下跌重回理性，就有了本轮恒生科技股的反弹。事情就是如此简单。

当然，在宣扬乐观情绪和重提价值股投资之外，我也会提示风险，这个风险既不是AI基建，也不是CPI数据，而是汽车消费。塞力斯大幅亏损，我对今年车市其实已经有了定论，今年车市不会好，和需求无关，单纯是因为前两年车市太好，中国家庭不会买很多车，因为没有那么多车位，一辆车使用至少8年，买了新车等于未来8年大概率不会再买，所以，车市在未来一段时间会回落，车企的未来在海外市场。比如比亚迪就在海外攻城略地，而局限在国内的车企，必然会因为需求萎缩而出现短暂的经营困难。无独有偶，江淮汽车业绩和塞力斯差不多，上半年预亏7.4亿。

所以，结论是，我们看好新消费、创新生物药、互联网。对国内汽车股保持谨慎看法，对汽车出口保持乐观看法。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】