7月21日，易方达基金披露了明星基金经理武阳在管3只产品的二季报。

该3只产品分别是易方达远见成长混合（010115.OF）、易方达先锋成长混合（011891.OF）及易方达瑞享混合（001437.OF）。

数据显示，该3只产品季末规模合计462.04亿元，当季利润合计178.35亿元，申购赎回净额合计10.00亿份，环比增长16.42%左右。

从各个产品的业绩表现来看，上述3只基金均展现出了极强的盈利能力和超额收益创造水平。

其中，易方达远见成长混合当季实现利润55.61亿元，季度收益率高达90.25%，超越业绩比较基准80.34个百分点。

易方达先锋成长混合当季利润为50.14亿元，收益率为90.81%，超额收益达80.9个百分点。

易方达瑞享混合作为一只灵活配置型产品，本季度表现最为突出，实现利润72.60亿元，收益率达到94.14%，超额收益为78.36个百分点。

与上季度相比，武阳在宏观判断上保持了延续性，认为经济表现稳定，社融需求中企业与居民端仍然偏弱，出口项持续表现较好，并重申了对经济强劲复苏条件的耐心等待。

然而，其投资策略的核心逻辑在二季度发生了显著的深化与演进。最大的变化在于，武阳明确提出人工智能的“资本开支已经形成了良好的商业闭环”。

他指出，以Anthropic和OpenAI Codex为代表的AI编程应用的年度经常性收入正在爆发式增长，下游的景气度已从单纯的算力资本开支竞赛，全面传导至供应链的多个环节，包括存储、光纤、设备、材料、芯片和被动元件，且这种传导被其评价为“较为健康”。

这一论断相较于上季度主要描述AI技术迭代和资本开支意愿，态度更加坚定和乐观。

在具体配置方向上，他延续了对光通信、光纤、存储等领域的看好，但对自动驾驶和机器人的观点有所调整，明确指出机器人受制于大模型能力和工程化实现，当前投资确定性不够高，而自动驾驶的投资拐点可能来得更早。

同时，他开始关注国产算力及其配套公司因国内模型能力提高而带来的需求增长。

此外，在内需方向上，上季度看好的非银金融板块在本季度观点中并未再被提及，转而将焦点放在了估值具备吸引力的大众消费品、旅游出行等体验型消费，以及IP消费、悦己消费、休闲零食、宠物食品等新生代消费趋势上。

在具体的调仓操作上，三只基金的持仓呈现出高度的一致性。

易方达远见成长混合的十大重仓股为新易盛、长芯博创、中际旭创、源杰科技、长飞光纤光缆、三环集团、香农芯创、寒武纪、东山精密、鼎泰高科。与上季度相比，新进重仓股为三环集团、香农芯创、寒武纪、鼎泰高科，退出重仓股为英维克、亨通光电、澜起科技、天孚通信。

易方达先锋成长混合的十大重仓股为新易盛、长芯博创、中际旭创、源杰科技、香农芯创、三环集团、长飞光纤光缆、寒武纪、东山精密、鼎泰高科。其重仓股变动为，新进香农芯创、三环集团、寒武纪、鼎泰高科，退出英维克、亨通光电、澜起科技、天孚通信。

易方达瑞享混合的十大重仓股为新易盛、长芯博创、中际旭创、源杰科技、香农芯创、长飞光纤、三环集团、寒武纪、东山精密、鼎泰高科。其重仓股调整情况为，新进香农芯创、三环集团、寒武纪、鼎泰高科，退出亨通光电、英维克、澜起科技、天孚通信。

从整体持仓变动可以看出，武阳在二季度集中加仓了被动元件、芯片和材料等产业链上游环节，同时减持了部分光通信和连接器领域的个股，投资重心正沿着AI景气度传导的路径向更广泛的受益环节扩散。