中关村2026年半年报：经营现金流改善，营收利润双降
蓝鲸新闻8月24日讯，8月21日，中 关 村(000931.SZ)公布2026年中报，公司受制于核心产品纳入国家集采导致量价齐跌，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营活动现金流大幅改善成为本期财报主要亮点。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入10.07亿元，同比下降18.68%；归母净利润-0.30亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-0.32亿元，同比大幅下降185.83%。尽管利润端承压，但公司经营活动产生的现金流量净额为1.22亿元，同比增长470.45%，主要系集采执行后销售费用及相关税费支出减少所致。
从业务结构看，生物医药板块仍是公司核心收入来源，报告期实现营收7.50亿元，占总营收比重74.47%，但受集采冲击同比下滑24.45%，毛利率下降11.69个百分点至60.68%。商砼业务实现营收1.70亿元，同比增长3.80%，毛利率微升2.00个百分点至18.26%，表现相对稳健；养老医疗业务营收0.56亿元，同比增长9.65%，但毛利率为负，亏损幅度扩大。
业绩下滑的主要原因在于公司心血管线核心产品盐酸贝尼地平片（元治®）进入第十一批国家药品集中带量采购执标期，销售单价大幅下调且销量同步下滑，对营收及利润产生较大冲击。为对冲影响，公司重点深耕非集采渠道，富马酸比索洛尔片（博苏）营收同比增长12.7%，战略品种盐酸羟考酮注射液营收更是实现131.31%的高速增长。此外，销售费用同比减少41.87%，进一步印证了集采对营销模式的改变。
展望后续，医药行业在医保支付改革及创新药政策驱动下加速转型，长期护理保险制度的建立也为养老业务带来增量空间。公司凭借“原料药+制剂”一体化优势及多管线布局，有望逐步消化集采影响。但需警惕的是，控股股东国美控股存在债务逾期及股份冻结风险，可能对公司治理稳定性构成潜在影响。后续需重点关注核心单品在非集采市场的放量情况、新获批药品如非布司他片的市场转化效率，以及经营现金流的持续改善能力。