黄山胶囊2026年半年报：现金流大幅改善，营收净利双降
蓝鲸新闻8月24日讯，8月21日，黄山胶囊(002817.SZ)公布2026年中报，公司受制于产品价格下行及海外战略调整，报告期营收与净利润双降；但得益于精益运营带来的成本管控成效，国内市场份额进一步巩固，经营现金流大幅改善。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入1.91亿元，同比下降21.86%；归母净利润3013.78万元，同比下降15.23%；扣非净利润2968.54万元，同比下降13.70%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为6758.82万元，同比大幅增长132.24%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。营收降幅大于利润降幅，反映出公司在收入承压背景下，通过成本控制维持了相对稳健的盈利水平。
从业务结构看，明胶空心胶囊仍是公司核心收入来源，上半年实现营收1.52亿元，占比79.88%，同比微降3.28%，毛利率提升4.23个百分点至30.21%；肠溶明胶空心胶囊营收3153.24万元，同比下降32.74%，但毛利率提升4.26个百分点至49.60%；植物胶囊及其他产品营收679.91万元，同比大幅下降82.83%。分地区看，国内市场表现相对稳健，营收1.80亿元，同比下降7.93%；国外市场营收1080万元，同比骤降77.80%，主要受海外战略调整及上年同期集中发货高基数影响。
业绩下滑主要受三方面因素拖累：一是空心胶囊市场价格整体下行，压缩了营收空间；二是公司海外业务处于转型换挡期，出口收入大幅缩减；三是上年同期因美国“双反”政策出现的集中发货导致基数较高。尽管营收承压，公司通过推进精益运营与智能化改造，强化全链条协同，使生产成本稳步下降，管理费用同比减少13.42%。同时，公司坚持研发投入，上半年研发费用同比增长7.18%，羟丙甲纤维素（HPMC）空心胶囊顺利通过CDE技术审评，为后续产品结构优化奠定基础。